"С конца апреля рубль потерял к USD около 0,75%, что является довольно неплохим результатом на фоне снижения многих ЕМ валют на 1% и более. Несмотря на праздники, обороты 6-8 мая были довольно высокими. Помимо внешнего негатива стоит напомнить, что из-за роста цен на нефть и меньшего (по сравнению с обычными месяцами) числа рабочих дней в мае объем покупок валюты для Минфина повысится с 13.5 млрд руб. до 16,7 млрд руб. в день. Вкупе с началом сезонного ослабления текущего счета это означает, что чувствительность рубля к портфельным потокам и активности российских компаний возрастет. В первом случае наши оценки указывают на сохранение положительной разницы (в целом за квартал) между профицитом текущего счета и покупками валюты вплоть до 4К19 из-за слабости внутреннего спроса и снижения импорта товаров и услуг. Что касается портфельных инвестиций, то данные CFTC указали на сохранение чистой положительной спекулятивной позиции в рубле на уровне 57% от общего числа открытых позиций, что близко к абсолютным максимумам. Это указывает на риски, поскольку сокращение позиций в рубле и рублевых активах способно оказать на рубль негативное влияние, учитывая внешний фон. В то же время прошедшие между праздниками аукционы Минфина указали на сохранение высокого спроса на ОФЗ (было продано бумаг почти на 100 млрд руб.), поэтому рубль, вероятно, может продолжить чувствовать себя чуть лучше других ЕМ рынков из-за сильных фундаментальных показателей. В целом сегодня ожидаем увидеть рубль в диапазоне 65-65,50/USD", - комментирует ситуацию главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
