Когда в начале февраля 2026 года Джозеф Стиглиц в беседе с Financial Times заметил, что «американская экономика вступает в период нервной неопределённости», его слова прозвучали как предупреждение. Не сенсация, не громкий заголовок, а именно предупреждение. И рынки услышали его куда внимательнее, чем обычно.Доллар в начале года ведёт себя странно. Он не падает, но и не демонстрирует привычной уверенности. Он будто завис между двумя сценариями — и оба выглядят правдоподобно. Весна 2026 года может стать моментом, когда американская валюта либо вернётся к росту, либо покажет слабость, которую аналитики обсуждают уже несколько месяцев.ФРС в поиске баланса, которого пока нетФедеральная резервная система в 2025 году оказалась в сложной ситуации. Инфляция снижалась медленнее, чем ожидалось, а рынок труда начал охлаждаться быстрее прогнозов.По данным ФРС, опубликованным в январе 2026 года, инфляция остаётся выше целевого уровня, а рост зарплат замедляется. Это создаёт давление на регулятора: снижать ставки рано, но удерживать их высокими — рискованно.Лоуренс Саммерс в комментарии для Bloomberg подчеркнул, что «ФРС слишком долго реагировала на прошлые данные, а не на будущие риски».Именно эта задержка в принятии решений стала причиной того, что доллар выглядит уязвимее, чем обычно.Госдолг снова в центре вниманияАмериканский государственный долг давно перестал быть темой для паники, но в конце 2025 года он достиг уровня, который Министерство финансов США ранее называло нежелательным.Moody’s в ноябре 2025 года ухудшило прогноз по рейтингу США до «негативного», сославшись на политические разногласия вокруг бюджета. Это не стало шоком, но стало сигналом: рынки больше не готовы игнорировать хронические проблемы.Весной 2026 года эта тема снова всплывёт. И доллар будет реагировать на неё болезненно.Политическая неопределённость усиливает нервозностьReuters в январе 2026 года отмечал, что политическая ситуация в США стала фактором, который напрямую влияет на динамику валюты.Рынки не любят сюрпризов.А американская политика в последние месяцы преподносит их слишком много.Любое решение, которое будет воспринято как непоследовательное, может вызвать краткосрочные колебания доллара. Весной таких решений традиционно больше, чем зимой.Что говорят реальные данныеПо состоянию на февраль 2026 года индекс доллара DXY показывает умеренное снижение по сравнению с прошлым годом.Bloomberg отмечает, что динамика остаётся нестабильной, но без резких провалов.Это важный момент: доллар не падает, но и не укрепляется так, как привыкли участники рынка. Он словно ждёт сигнала — и этот сигнал может прийти весной.Весна как точка развилкиЭкономисты сходятся в одном: март–апрель станут ключевыми месяцами.Если инфляция продолжит снижаться, а ФРС даст рынкам чёткий ориентир, доллар может укрепиться.Если данные окажутся хуже ожиданий, а регулятор продолжит колебаться, американская валюта может ослабнуть.Ни один крупный аналитический центр — ни МВФ, ни Всемирный банк — не говорит о риске обвала. Но многие подчёркивают: доллар может пережить заметную волатильность.Авторская позиция: доллар больше не выглядит непоколебимымДоллар слишком долго воспринимали как валюту, которая не подвержена сомнениям.Но 2026 год показывает: иммунитет ослаб.ФРС действует осторожно, но не всегда последовательно.Госдолг растёт быстрее, чем экономика. Политическая неопределённость усиливается.Весна станет проверкой того, насколько США готовы признать собственные проблемы и работать с ними, а не откладывать решения.Доллар не рухнет. Но спокойной весны у него точно не будет.
