Валютные качели: укрепление рубля в январе не отменяет прогнозов о его ослаблении до 100 за доллар

В начале 2026 года рубль продемонстрировал неожиданную силу, обновив полугодовые максимумы. Курс доллара впервые с июля 2025 года опускался ниже отметки 75.5 рублей, а евро — до 89 рублей.

С начала января американская валюта подешевела почти на 7%.

Причины январского укрепления:

Эксперты связывают этот всплеск с сезонными факторами: традиционно низким спросом на валюту у населения и импортёров в начале года, а также периодом уплаты налогов, когда экспортёры продают валютную выручку. Дополнительную поддержку рублю оказали активные валютные продажи Банка России и Минфина в рамках бюджетного правила, которые компенсировали снижение предложения от экспортёров на фоне падения цен на нефть.

Темные тучи на горизонте:

Несмотря на текущий оптимизм, фундаментальные риски для рубля сохраняются. Аналитики указывают на сохраняющийся дефицит бюджета, снижение нефтегазовых доходов и ограниченные экспортные потоки. Цены на нефть марки Brent уже несколько месяцев держатся в основном ниже $65 за баррель, что в перспективе сокращает валютную выручку страны.

Прогнозы: временная передышка закончится к весне

Большинство экспертов сходятся во мнении, что январское укрепление рубля носит временный характер. Уже в феврале-марте, по мере роста импорта и сокращения господдержки, ожидается умеренное ослабление национальной валюты.

Ближайшая перспектива (февраль-март): Курс доллара может вернуться к уровню 78-80 рублей (прогнозы Альфа-банка, Go Invest).

Среднесрочный прогноз: К концу первого квартала аналитики SberCIB ожидают курс на уровне 88 рублей, ко второму кварталу — 92 рубля.

На конец 2026 года: Прогнозы становятся более осторожными: от 94-96 рублей (прогноз «Солид Брокер») до 100 рублей (SberCIB).

Таким образом, январский «рывок» рубля скорее является передышкой, за которой может последовать период ослабления, обусловленный структурными проблемами российской экономики и внешнеэкономической конъюнктурой.