В конце ноября 2024 года децентрализованная биржа (DEX) Hyperliquid провела генезис-аирдроп нативного токена HYPE. Около 31% от всего предложения получили участники сообщества эквивалентно заработанным на ранней стадии поинтам. Раздача стала самой крупной в истории и на пике стоимости актива оценивалась в ~$10,8 млрд. С тех пор платформа стабильно обновляет рекорды по привлечению пользователей и объему торгов.
В новом материале ForkLog расскажем, как менялся ландшафт аирдропов в индустрии, разберем феномен щедрости Hyperliquid, устройство L1-блокчейна с консенсусом HyperBFT и функционал площадки для спотовой и фьючерсной торговли.
Бесплатная раздача токенов пользователям — один из важнейших факторов развития блокчейн-индустрии, позволяющий проектам быстро увеличивать комьюнити и в то же время создавать спрос на свой цифровой актив. Кроме того, благодаря таким акциям множество новичков, пришедших за «легкими деньгами», постигли азы Web3-взаимодействия и обучились основам DeFi и NFT.
До недавнего времени самым крупным в истории считалось начисление токенов от DEX Uniswap. В конце DeFi-лета, в сентябре 2020 года, команда протокола неожиданно раздала всем, кто хотя бы раз взаимодействовал с биржей, по 400 UNI. На тот момент стоимость актива составляла ~$7, и сотни тысяч человек одномоментно стали обладателями нескольких тысяч долларов. Своего пика аирдроп достиг при стоимости UNI $42,88 и оценивался в ~$6,43 млрд.
Согласно CoinGecko, вторую строчку в своеобразном рейтинге щедрости долгое время занимала проведенная в 2022 году раздача токенов ApeCoin (APE) на ~$3,54 млрд. Держатели элитных NFT из коллекций Bored Ape и Mutant Ape получили до 10 950 токенов с максимальной ценой в ~$258 737. На тот момент сумма покрывала приобретение коллекционной «обезьяны» средней стоимостью ~$200 000.
На третьем месте располагался аирдроп 2021 года в ~$2 млрд от DEX dYdX с пиком цены токена DYDX в ~$26,80. Сильно разбогатеть пользователям не удалось — команда проекта установила лимит выплат с вестингом на пять лет.
Золотой век аирдропов завершился 23 марта 2023 года ретродропом ARB от команды L2-решения Arbitrum. Финансовое подкрепление в ~$1,97 млрд стало четвертым крупнейшим событием на тот момент и самым большим за 2023 год. Тогда пользователи смогли получить ~$1000 за простое взаимодействие с несколькими dapps из экосистемы, использование кроссчейн-мостов и порядка 30 транзакций за год.
С ростом числа проектов, повторяющих общие модели аирдропов, процесс перерос в механический заработок с использованием многоаккаунтных ферм. Организаторы неизбежно теряли аудиторию сразу после раздачи: юзеры, получив быструю прибыль, покидали экосистему в поисках новых возможностей.
Некоторые венчурные инвесторы, предоставив капитал для новых проектов, выбирали недобросовестную модель поведения после TGE. Проекты в токеномике выделяли большой процент активов инвесторам, которые реализовывали прибыль, создавая каскад продаж. В 2024 году в сообществах «трейдеров-хомяков» даже появился нарратив шортить все нововыпущенные токены, так как вероятность повышения их ценности падала со все более «раздутым» показателем FDV.
Сложившаяся ситуация больше не устраивала многих участников рынка. Венчурный капитал (VC) стали открыто критиковать за слив рынка, а разработчики начали внедрять новые подходы для проведения аирдроп-кампаний: систему поинтов, меры противодействия сибилам и строгие требования к начислению наград. Порог входа для аирдроп-хантеров был повышен, для получения награды теперь требовалась длительная блокировка значительных средств в экосистеме проекта.
Волшебный шарм life-changing money окончательно испарился с выходом токенов от Starknet и zkSync. Мало того что проекты теряли новых пользователей еще до раздачи, вдобавок команды с трудом выдерживали шквал критики. Социальные сети взрывались негодованием толпы, несколько лет ожидавшей раздачи от этих L2. Люди верили, что будет примерно как с последним крупным аирдропом от Arbitrum, но объективная реальность не оправдала их ожиданий.
Под конец 2024 года долгожданное материальное поощрение «сбросили» на фермеров DePIN-протокола Grass. Участники тестовой сети на протяжении 17 месяцев делились своим неизрасходованным интернет-трафиком и получали за это баллы. Браузерное расширение, а позднее десктопное приложение в фоновом режиме собирали данные для последующей продажи ИИ-компаниям, занимающимся обучением LLM. В будущем разработчики планируют выпустить мобильную версию приложения. На момент написания статьи продолжается вторая стадия программы накопления поинтов — Stage 2: Capturing The Web.
Приобретенная привычка продавать токен сразу после выхода в этот раз сыграла против пользователей. 28 октября состоялся крупнейший по количеству участников аирдроп на базе Solana и листинг GRASS на крупнейших биржах по цене около $0,65. Около 1,5 млн кошельков, заклеймивших относительно небольшие награды, могли за 10 дней заработать ~480%, на пике токен достигал стоимости $3,77.
Команде Wynd Labs необходимо было удовлетворить аудиторию в ~2,5 млн пользователей. Поскольку выданное количество токенов просто не могло быть большим, единственным выходом казался интенсивный рост их стоимости. Было выбрано удачное время — незадолго до выборов президента США и будущего штурма биткоином отметки в $100 000. К тому же продукт завязан на три ключевые темы 2024 года: искусственный интеллект, DePIN и экосистему Solana, что, возможно, сыграло свою роль.
Для дропхантеров эта раздача стала первым позитивным звонком, но основное событие, изменившее настроения на рынке «бесплатных денег», произошло через месяц.
29 ноября 2024 года команда проекта Hyperliquid Labs, основной разработчик L1-сети и DEX Hyperliquid, провела раздачу нативного токена HYPE. 310 млн монет из максимального предложения в 1 млрд предназначались для более чем 94 000 пользователей, которые взаимодействовали с платформой.
Согласно данным аналитической платформы ASXN Data, большинство участников (56,6%) получили до 100 монет (~$3500 на момент написания). Категория максимальной раздачи от 10 000 (~$350 000 на момент написания) токенов HYPE досталась ~4000 пользователей. В среднем участники получили по 2881,73 токена, что на момент написания статьи эквивалентно ~$100 000, а медианное значение раздачи близко $2250.
По данным CryptoRank, 76,2% от общего объема выделено для сообщества, при этом 23,8% токенов команды будут находиться в вестинге до 2028 года с первой разблокировкой через год после запуска.
Значительное распределение актива в пользу сообщества, а не частных инвесторов и VC — главная особенность аирдропа Hyperliquid. Изначальный отказ от листинга на централизованных биржах также весьма неординарный ход: первые анонсы на BingX, Bitget и KuCoin появились лишь через две недели после раздачи.
Сам аирдроп был устроен в простой и понятной форме. Пользователи, которые заранее зарегистрировались в Genesis Event, получили токены прямо на спотовый аккаунт биржи. А последовавшие радостные посты в соцсетях со скриншотами выглядели следующим образом:
На 22 декабря 2024 года стоимость токена HYPE в паре с USDC на платформе достигала $35, стартовавший с $2 рост цены за 24 дня составил ~1700%.
Неочевидным выглядит поведение пользователей после получения аирдропа HYPE. В большинстве более ранних случаев токены продавались, а массовый отток пользователей с dapp был привычным делом. У Hyperliquid показатели числа активных юзеров, общей заблокированной стоимости активов (TVL) и объема торгов продолжают бить рекорды.
16 декабря 2024 года суточный приток новых пользователей на децентрализованную биржу достиг пика на отметке 7000 кошельков, а суммарное количество новых адресов на момент написания статьи достигло ~280 000.
Сеть первого уровня Hyperliquid основана на оптимизированной версии механизма консенсуса Tendermint от Cosmos SDK, обеспечивающей спотовую и фьючерсную торговлю с плечом до 50x. L1 не взимает комиссию за газ и поддерживает скоростные транзакции. По словам команды, пропускная способность протокола достигает 200 000 TPS с временем финализации блока в 0,2 секунды. На данном этапе блокчейн способен обрабатывать до 100 000 торговых ордеров в секунду.
Используемый алгоритм консенсуса HyperBFT вдохновлен протоколом Hotstuff, имплементации которого используют скоростные блокчейны вроде Aptos и Sui. Нативный токен HYPE выступает платой за обработку транзакций в собственной сети HyperEVM.
Пользовательский опыт аналогичен централизованным биржам вроде Binance и отличается в лучшую сторону от DEX с бессрочными фьючерсами наподобие GMX. В Hyperliquid все данные хранятся в базе данных платформы, а записи торговых транзакций реализована ончейн. На данном этапе кроссчейн-мост платформы поддерживает переводы только USDC в сети Arbitrum. По словам разработчиков, безопасность моста обеспечена набором валидаторов.
Hyperliquid использует блокчейн-оракулы вроде Chainlink для получения своевременных данных о цене торговых пар. Для бессрочных контрактов оракул обновляет цену базового актива каждые три секунды, в дальнейшем они используются для определения ставок финансирования. Для спот-трейдинга учитываются медианная стоимость активов с нескольких бирж, таких как Binance, OKX, Bybit, Kraken, KuCoin, Gate.io и MEXC.
На платформе реализована функция копи-трейдинга через хранилища (Vaults). Опытные трейдеры могут создавать собственные хранилища, а пользователи, в свою очередь, могут вносить на них средства и автоматически воспроизводить торговые стратегии лидера, который получает 10% от прибыли. Хранилища HLP отвечают за обеспечение ликвидности и ликвидационного фонда платформы, а также позволяют стать провайдером ликвидности.
Согласно DeFi Llama, на момент написания статьи Hyperliquid занимает девятую строчку в рейтинге протоколов по TVL. Показатель составляет ~$2,43 млрд.
Команда Hyperliquid Labs транслирует открытую позицию, верную идеалам шифропанка, с высоким уровнем децентрализации и власти пользователей. Проект на практике продемонстрировал возможность построения эффективной экономической модели без участия венчурного капитала. Что важно для всей индустрии — этот аирдроп посеял надежду на перезагрузку модели раздачи токенов.
С момента запуска аирдропа прошло чуть больше месяца, и этого времени недостаточно для проверки надежности стратегии и устойчивого развития платформы. Хотя раздача прошла гладко и в удачное время, трудно представить подобное в слабом цикле рынка. Пользователи удерживают необычно долго достаточно большие деньги на руках, будто отражая фазу индекса страха и жадности с большим перевесом в сторону последнего фактора.
Децентрализованные биржи с бессрочными фьючерсами — относительно новое направление на рынке, и пока Hyperliquid лидирует в этом сегменте с большим отрывом. Но, что не менее важно: за этим проектом просто интересно наблюдать.
