Перед Новым годом иногда происходят чудеса не только в сказках, но и в жизни. В минувшую пятницу, например, Центробанк вопреки всем прогнозам и ожиданиям не повысил ключевую ставку, а сохранил на уровне 21%. О том, что стоит за этим решением, было ли оно политическим, какую реакцию вызвало и можно ли считать паузу сигналом к смягчению денежно-кредитной политики ЦБ, рассуждала обозреватель «Известий» Анна Каледина.
Решение ЦБ в пятницу вызвало переполох среди экономистов и аналитиков, которые соревновались в прогнозах, до какого уровня Центробанк повысит ключевую ставку. Сомнений именно в таком исходе не было, ставки, простите за тавтологию, принимались на величину процента — 23–24–25? После 13:30 20 декабря многие знакомые сокрушались, что на ходу приходится переделывать заготовленные комментарии.
Для начала оправдались, что решение ЦБ было политическим. Кстати, такое развитие событий предсказывали некоторые — именно политические — обозреватели, увязывая направление шагов регулятора с масштабной критикой в его адрес, прямой линией президента и надвигающимися новогодними праздниками. Если бы в стране существовал тотализатор, то именно эти граждане получили максимальный выигрыш со своей ставки.
Отмечу сразу, что на прямой линии президент выступил не с критикой, как многим показалось. Он отметил, что есть субъективные причины, есть и «наши недоработки». Далее он привел слова критиков ЦБ, что тот поздно начал применять инструменты, которые не связаны с ключевой ставкой. А далее сказал, что в целом все работают эффективно и выразил надежду, что с проблемой роста цен получится справиться.
Куда более показательным, на мой взгляд, было замечание главы государства о разговоре с главой ЦБ при подготовке прямой линии, в котором проскользнуло «Эльвира мне сказала…». Многие обратили внимание, кстати. Настроение главы ЦБ на пресс-конференции по ставке тоже косвенно свидетельствовало, что всё идет хорошо и своим путем. На вопрос, обсуждалось ли с Владимиром Путиным предстоящее решение, глава ЦБ, широко улыбаясь, ответила: «Президент же всё сказал».
Никакого напряжения, чувства уныния и подавленности — скорее, бодрое состояние духа. Впрочем, некоторое смущение всё же ощущалось, когда она перечисляла аргументы в пользу сохранения ставки. Делать это было явно непросто после жестких и последовательных сигналов о возможности повышения ставки после октябрьского заседания. Да и фон для паузы не очень соответствующий — ускорение инфляции и инфляционных ожиданий. Аргумент, по-моему, был выдвинут не слишком убедительный — меры регулятора, в том числе и макропруденциальные, привели к увеличению спрэда между ключевой ставкой и ставками банков по кредитам. Проще говоря, сейчас организации выдают деньги взаймы так, будто ключевая уже выросла до 24%, а может и больше.
Вполне могу допустить, что при обсуждении предстоящего решения ЦБ президент мог спросить у Эльвиры Набиуллиной, а можно ли если не снизить, то хотя бы поставить на паузу, чтобы посмотреть, как отреагирует инфляция на предыдущие действия. Больше скажу, на месте главы Центробанка я бы даже специально это сделала. Совершенно очевидно, что перед Новым годом возрастают инфляционные риски — на этот период падают большие бюджетные траты, люди получают «тринадцатые» зарплаты и премии, покупают подарки. Да и длинные выходные способствуют расходам, поездкам — сейчас в основном по стране — и т.д. Интересно было бы посмотреть, разгонятся ли цены после сохранения ставки.
Следующее заседание совета директоров ЦБ пройдет почти через два месяца, но никто не мешает регулятору объявить о внеплановом решении. И в этой связи критикам будет очень сложно выдвигать аргументы против жесткой политики регулятора. Сделали, как вы хотели, и вот что получилось. Кроме того, неоднократно в ходе пресс-конференции глава Центробанка упомянула о том, что макропруденциальное регулирование тоже оказывает действие на охлаждение кредитного рынка.
Что дальше? Сам ЦБ смягчил сигнал по ставке — вероятность ее повышения в феврале «чуть ниже». Однако, оправдавшие несбывшиеся свои прогнозы экономисты и аналитики уверены, что в феврале нас ждет очередной шаг вверх, не исключено, что и именно до 23–25%. Неофициально они делятся своими наблюдениями, что у Эльвиры Набиуллиной остается карт-бланш на проведение политики, которую она считает нужной.
Даже агентство Bloomberg, которое после прямой линии «открыло Америку», что глава ЦБ подвергается нападкам чиновников, банкиров и бизнесменов за то, что ее жесткая ДКП разрушает экономику, признало, что президент «остается уверенным, что Набиуллина принимает необходимые решения» для поддержки экономики.
Неожиданно умеренной и взвешенной оказалась реакция чуть ли не главного публичного критика Центробанка Олега Дерипаски. В своем посте в Telegram он, хотя и не забыл в очередной раз уколоть ЦБ, но призвал двигаться к коллегиальным действиям всех ветвей власти и бизнеса для продвижения экономики предложения. Чтобы борьба с инфляцией велась не через повышение ставки, а также плоских и сомнительных решений «вроде ударов по ценам на помидоры». Кстати, и глава ЦБ на пресс-конференции в пятницу подчеркивала, что регулятор со своей стороны воздействует на спрос, а нужно повышать предложение, в том числе через производительность труда.
То есть можно видеть первые признаки того, что борьба с инфляцией может стать целью не только для ЦБ, но и для чиновников, бизнеса и пр. И это довольно правильно. Поскольку бизнес, яростно критикуя ЦБ, почему-то забывает, что стал заложником высоких ставок из-за того, что не смог просчитать риски. Когда регулятор начал повышать ключевую, многие предприниматели были уверены, что это ненадолго (как в 2022-м), поэтому набрали кредитов по плавающим ставкам в надежде, что ключевая скоро пойдет вниз и они всех перехитрят. В реальности же получилось наоборот. В общем, поставили на зеро, а выпало «черное».
Последовательность проявил депутат Сергей Миронов, который в последнее время пытался поднять общественность на борьбу с ЦБ. Он как раз в своем Telegram-канале отметил, что «жесткая и аргументированная критика сработала. Центробанк не стал повышать ключевую ставку, и это своего рода новогодний подарок нашей экономики». «Но это только начало. Теперь ставку надо снижать. И использовать другие инструменты борьбы с инфляцией. В том числе ограничивать, замораживать тарифы естественных монополий. На днях я говорил, что ситуация вокруг политики ЦБ и его руководства близка к развязке. Дальше будет еще интереснее», — подчеркнул глава фракции «Справедливая Россия».
Особенно не выступили по поводу сохранения ключевой и банкиры. Еще недавно первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в своем письме Снегурочке и Деду Морозу от «мальчика Димы» спрашивал, не слишком ли большую цену в виде рецессии и безработицы может страна заплатить из-за политики ЦБ. Сейчас шуток и прибауток от кредитных организаций не последовало. Банкиры оказались в самом, как бы мягче сказать, неловком положении. Будучи уверенными, что Центробанк в пятницу повысит ключевую, они заранее увеличили обещанную доходность (некоторые максимально отчаянные почти до 30%). Как обеспечить такую щедрость вкладчикам, когда снижаются возможности по кредитованию? Тот еще вопрос.
В пятницу глава ЦБ тоже озвучила свои пожелания Деду Морозу — положительные и стабильные темпы роста экономики, замедление роста цен, в общем, повышения благосостояния людей. И добавила, что «кроме просьб к Деду Морозу, у нас есть в руках инструменты, чтобы этого добиться». Новый год Новым годом, но вербальные интервенции никто не отменял.
