Большинство отечественных компаний опасаются первичного размещения собственных акций на бирже. В частности, организации из дорожной отрасли, несмотря на трудности с привлечением средств под проекты, проводить IPO не торопятся.
Сегодня остро встал вопрос о готовности российских компаний рассматривать долевой рынок как источник финансирования. В Послании Федеральному собранию Президент России поставил задачу: к 2030 году удвоить капитализацию фондового рынка до 66% от всего ВВП страны. Министерство финансов со своей стороны начало подготовку отдельного федерального проекта, направленного на развитие финрынка, а также поддержку эмитентов и инвесторов.
«В нашей стране практически никогда не было отечественного IPO. Большая часть фондового рынка, приблизительно 5 млрд долларов в год, обеспечивалась иностранными инвесторами. Решение поставленной президентом задачи повлечет за собой выход еще большего количества российских компаний на IPO. В связи с этим сейчас необходима серьезная перестройка процессов, связанных с фондовым рынком в России», — отметил на отраслевой публичной дискуссии в «Интерфаксе» Владимир Гамза, председатель Совета по финансово-промышленной и инвестиционной политике Торгово-промышленной палаты РФ .
В противовес другим компаниям из других секторов российской экономики организации из дорожной отрасли пока не рискуют выходить на IPO.
«На фондовом рынке представителей дорожной отрасли практически нет. Из заметных игроков рынка, пожалуй, только «Бетонный завод №1» начал выпуск трехлетних облигаций. Однако, по нашему опыту, IPO — это не страшно и совсем не больно, хоть и у этого процесса есть много условий», — замечает старший вице-президент ПАО «РосДорБанк» Ирина Пыхтина.
По мнению доцента Института экономики и финансов Российского университета транспорта Дмитрия Твардовского, возможность привлечения финансирования через выход на фондовый рынок напрямую зависит от эффективности организации, прозрачности внутренних процессов и соответствию ее бизнес-процессов стандартам инвесторов.
«В контексте IPO немаловажен и фактор мультипликативности дорожной отрасли. Ее нельзя рассматривать только как строительную отрасль, а все-таки как существенную долю промышленного сектора. К примеру, строительство дорог подразумевает использование высокотехнологичной химии и производство столбов, заборчиков, разметки», — отметил Твардовский.
Бизнес же аргументирует отказ от выхода на фондовый рынок нерентабельностью, если рассматривать IPO как более доступный, чем кредит, инструмент привлечения средств.
«Части дорожных компаний свойственна сезонность, еще у ряда организаций недостаточно активов. Это делает потенциальных эмитентов непривлекательными для инвесторов, а привлечение заемных средств за счет IPO становится очень дорогим», — отметил Александр Махновский, первый заместитель генерального директора общества «АИР-Магистраль».
С позицией, что сегодня на российском рынке мало компаний, готовых к большим IPO, согласны и представители финансовых организаций. Инвесторы готовы вкладывать собственные средства в те акции, которые принесут большую прибыль, чем вклады по депозитам. В таком случае, понимая, что бизнес прибыльный и растущий, то есть шанс динамичного роста акций высок, инвестор готов подождать какое-то время, не рассчитывать на дивиденды.
«Рынку нравятся компании, у которых много покупателей и заказчиков, что обеспечивает стабильный кэш-поток. IPO — не панацея для всей дорожной отрасли. Одним компаниям никогда не подготовиться к выходу на биржу, их максимум — мусорные облигации. Другим необходимо подготовиться, повысить прозрачность внутренних процессов. Третьи готовы выходить на IPO уже сейчас. Все зависит от конкретных условий, от конкретной компании», — отметил первый заместитель председателя Правления ПАО «РосДорБанк» Эдуард Христианов.
Эксперты советуют небольшим компаниям «тренироваться» перед размещением акций на бирже на более простых и доступных инструментах.
«Компаниям, желающим однажды выйти на IPO, следует сначала попробовать эмитировать коммерческие облигации. Для «тренировки» отлично подойдут и цифровые активы. Главное, что эти инструменты дисциплинируют организации — заставляют привести в порядок баланс и активы», — считает Владимир Гамза.
С 2023 года в России резко увеличилось количество компаний, готовых к первичному размещению собственных акций на бирже. Так, в 2022 году свои акции на бирже разместила только одна российская компания — Whoosh. За 2023-й и первое полугодие 2024-го количество компаний, которые провели IPO, уже превысило 16. Причинами интереса к IPO в России стали высокая ключевая ставка, рост IT-сектора, санкционное давление, частично заблокировавшее для российских эмитентов и инвесторов западные рынки и другие. Сегодня капитализацию финансового рынка в России формируют порядка 200 компаний, причем 60% капитализации и ликвидности приходятся всего на 10 компаний. В 2021 году профицит ликвидности составил 1,7 трлн рублей. В 2024-м, по прогнозам Банка России, структурный баланс ликвидности достигнет 0,2–1 трлн рублей. В связи с этим многие эксперты считают, что текущей ликвидности не хватает для больших IPO. Кроме того, привлечь на рынок новые средства от розничных инвесторов довольно сложно. Эксперты опасаются, что переток денег с фондового рынка на депозиты и приток «длинных денег» от институциональных инвесторов могут негативно повлиять на динамику IPO. Публичную дискуссию «Кто поможет среднему бизнесу дорожников? Смогут ли банки вывести субподрядчиков из зоны риска» организовал в пресс-центре «Интерфакса» ПАО «РосДорБанк». В качестве спикеров на мероприятии также выступили директор по корпоративным вопросам НАИК Евгений Адашев, заместитель начальника Управления строительства автомобильных дорог ФДА Станислав Товбин, доцент Института экономики и финансов Российского университета транспорта Дмитрий Твардовский. Со стороны бизнеса в дискуссии участвовали генеральный директор ООО «ДСС» Дмитрий Костылев, генеральный директор АО «Центрдорстрой» Петр Ольховский, генеральный директор ООО «Меркатор Холдинг» Игорь Храмцов и др.
