В ОАО «Кыргызалтын» рапортуют о высокой прибыли, полученной с добычи и продажи золота. Его чистая прибыль за шесть месяцев текущего года составила 3 млрд 459 млн 569,1 тыс. сомов. Активы ОАО за полгода выросли на 6 млрд 297,3 млн сомов и составили более 95 млрд 650 млн сомов. Однако вместе с доходами в 53 млрд 270,7 млн сомов выросли и расходы, которые составили 49 млрд 881,1 млн сомов.
До 2022 года «Кыргызалтын» не мог похвастаться такой прибылью. Однако после того, как месторождение «Кумтор» перешло под управление государства, ситуация разительно изменилась. Прибыль «Кыргызалтына» по итогам 2022 года составила 42 млрд 33 млн сомов и выросла в 15,5 раза, или на 39,2 млрд сомов. Согласно официальной информации, в ОАО сегодня дела идут замечательно – идет рост, как активов, так и прибыли, в том числе налоговых платежей в бюджет. Тем не менее, как в ситуации с айсбергом, кроме верхушки успеха, есть и подводная часть рисков, которые сопровождают деятельность «Кыргызалтына». О них необходимо знать, с ними необходимо работать, чтобы предотвратить их негативное влияние на бюджет страны.
Один из рисков – непрозрачное распределение лицензий. «Кыргызалтын» получил 15 лицензий на разработку различных месторождений без конкурсов, путем изменения законодательства. Решение содержит в себе элементы административного влияния, коррупционные риски и опасность неэффективного использования государственных ресурсов.
Хотя компания «Кыргызалтын» и демонстрирует рост налоговой отчетности в бюджет, открывает магазины, реализует различного рода проекты, возникает вопрос – откуда у ОАО на это средства? Основным источником финансирования остается деятельность основного рудника «Кумтор». Этот источник финансирования требует расширения и развития. Но разработка новых месторождений, даже с привлечением инвесторов, требует дополнительных значительных собственных вложений от «Кыргызалтына» и «Кумтора». Есть ли они в наличии? Сомнительно, поэтому тут выходит на первый план необходимость привлечения внешних инвесторов с серьезными финансовыми возможностями. Учитывая, что большинство новых разработок, за исключением Ункурташ, не являются крупными проектами, инвесторы могут поставить под сомнение экономическую целесообразность затрат и усилий, которые необходимо приложить в этом направлении, что еще больше усиливает зависимость «Кыргызалтына» от основного актива в лице «Кумтора».
Крупным риском является неэффективное управление, подкрепленное несовершенной многолетней репутацией ОАО «Кыргызалтын». Так, в сентябре 2021 года Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA) приостановила членство ОАО «Кыргызалтын» в своем списке надежных поставщиков (Good Delivery List) за несоблюдение требований программы ответственного снабжения. Или, например, с января 2023 года председателем правления является Кубат Абдраимов. Бывший экс-прокурор Оша известен в медийном пространстве: в 2020 году, по информации Kaktus.media, ему вынесли строгий выговор за то, что нарушил правила ношения формы во время майских праздников. До этого, как сообщили в СМИ, в феврале в прокуратуре южной столицы проходило разбирательство по заявлению жительницы Оша Дианы Курсановой о том, что Кубат Абдраимов взял у ее семьи 50 тысяч сомов, пообещав принять на работу, но не выполнил обязательств и стал угрожать. В мире бизнеса и больших денег инвесторы чутки к любой информации, которая может им показаться подозрительной или скандальной. Особенно, касательно руководства предприятия, куда требуются многомиллионные вложения.
Успех «Кыргызалтына» по прибыли обеспечивается отсутствием сильных конкурентов и благоприятными условиями со стороны государства. Но на этом фоне ситуация с активами общества особенно не меняется, несмотря на то, что у «Кумтора» выросло число месторождений. Старые месторождения (Макмал, Солтон-Сары, Терексай) уже иссякают, их запасы истощены, приходится идти на уступки инвесторам, в том числе касательно налогообложения. А новые запасы требуют разведки и разработки, прежде чем начнут приносить прибыль. К пример, у «Макмал» низкая доходность, «Солтон-Сары» после модернизации возобновило работу и требуется время, чтобы были результаты, а прибыль со стороны аффинажного завода в Кара-Балте неизвестна.
Таким образом, рост прибыли, о котором отчитывается ОАО «Кыргызалтын», в значительной степени обусловлен «тепличными» условиями, которые ему создало государство, и в долгосрочной перспективе нет гарантий по дальнейшему успеху. Зависимость ОАО от единственного высокодоходного актива в лице «Кумтора» создает значительные риски не только для деятельности самого «Кыргызалтына», но и для бюджета Кыргызстана в целом. Новые месторождения необходимо разведывать и разрабатывать, а для этого нужны инвесторы, готовые вкладываться. Им нужны гарантии, налоговые послабления, уступки со стороны государства и ОАО. Либо необходимо вкладываться самому государству. Оба решения требуют соответствующих компетентных управленцев, специалистов по добыче полезных ископаемых, технологий, инвестиций и, самое главное, времени. Является ли «Кыргызалтын» в таких условиях успешно развивающимся холдингом – вопрос.
Фото www