GBP/USD. Важная неделя для фунта

Следует сразу оговориться, что ключевые релизы текущей недели имеют важное значение для всех долларовых пар, в том числе и для gbp/usd. Данные по росту инфляции в США, которые будут опубликованы в среду и четверг (CPI и PPI), окажут сильнейшее влияние на американскую валюту, изменив соответствующим образом конфигурацию валютных пар мажорной группы. Но при этом пара gbp/usd здесь стоит особняком. У фунта – «свои» релизы, и весьма значимые. Поэтому трейдерам придётся принимать во внимание не только американские макроэкономические отчёты, но британские.

Пара фунт-доллар на позапрошлой неделе обновила почти 2,5-летний ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,3265. В последний раз пара находилась в этой ценовой области в марте 2022 года. Но в этом году покупатели не смогли удержаться в рамках 32-й фигуры и на данный момент тестируют уже 30-й ценовой уровень.

Уверенный рост пары в конце августа был обусловлен несколькими фундаментальными факторами. Основная причина – это возможная раскорреляция курсов ФРС и Банка Англии. До публикации августовских Нонфармов рынок не исключал вариант 50-пунктного снижения ставки американским регулятором. Сейчас такой вариант развития событий также не исключается, но всё же шансы уже не столь велики. На сегодняшний день вероятность снижения ставки на 25 пунктов оценивается в 70% – это базовый сценарий, который уже частично отыгран рынком.

Банк Англии в свою очередь занимает более жесткую позицию, подвергая сомнению целесообразность снижения ставки на сентябрьском заседании. Представители английского регулятора всё чаще задаются вопросом – нужно ли спешить со следующим раундом смягчения политики?

Предстоящие релизы могут качнуть чаши весов в ту или иную сторону. В сторону выжидательной позиции или же в сторону голубиного сценария.

Итак, уже завтра, 10 сентября, в Великобритании опубликуют ключевые данные по росту рынка труда Великобритании. Согласно предварительным прогнозам, уровень безработицы в июле составит 4,1%. На протяжении четырёх месяцев (с января по апрель) этот показатель демонстрировал восходящую динамику, оказавшись на отметке 4,4%. В мае он вышел на этой же отметке, а в июне замедлился до 4,2%. Как видим, большинство экспертов прогнозируют дальнейшее снижение безработицы.

Также стоит обратить внимание на проинфляционный индикатор – уровень среднего заработка. В предыдущем отчетном периоде (т.е. в июне) показатель достаточно резко замедлился: в частности, средний недельный заработок без учета бонусов снизился до 4,5% с предыдущего значения 5,7%. С учётом выплаты премий показатель также продемонстрировал нисходящую динамику – до 5,4% (в предыдущем месяце – 5,8%). По мнению большинства экспертов, в июле средний недельный заработок снова снизится. Без учета премий – до 4,9%, с учетом премий – до 4,1%. Последовательное снижение уровня безработицы на фоне последовательного замедления роста заработной платы может говорить о смягчении инфляционного давления.

На следующий день – в среду, 11 сентября – в Великобритании будут обнародованы данные по росту экономики страны за июль. Объём ВВП Британии в месячном выражении должен выйти на отметке 0,2% после нулевого роста в июне. В квартальном выражении ожидается нисходящая динамика – спад до 0,5% после снижения до 0,6% в предыдущем месяце.

Объем промышленного производства должен увеличиться на 0,3% в месячном исчислении (после роста на 0,8%) и сократиться на 0,5% - в годовом. Такая же картина ожидается и в сфере производства перерабатывающей промышленности (+0,2 м/м, -0,7 г/г).

Как видим, предварительные прогнозы – не в пользу британской валюты. В одном из своих недавних выступлений представитель Банка Англии Кэтрин Манн заявила о том, что рост заработной платы в Великобритании по-прежнему вызывает у неё опасения в контексте возможного роста инфляции. По ее словам, уровень ястребиных настроений снизился по мере ослабления ценового давления «с 10 до 7 баллов по шкале ястребиности». Но если зарплаты снова начнут расти, а инфляция набирать обороты, то, по мнению, Манн, будет наблюдаться обратная динамика.

Разумеется, ключевую роль в вопросе дальнейшего смягчения ДКП Банком Англии будет играть инфляция. В частности, по мнению валютных стратегов ING, если инфляция (особенно в сфере услуг) продолжит снижаться, то регулятор возобновит снижение ставки в ноябре (25 пунктов) с последующим снижением в декабре (также на 25 пунктов). Замедление зарплатного показателя + слабый рост (или сокращение) экономики – это путь к дальнейшему снижению ставки. Поэтому, если отчёты выйдут на прогнозном уровне (не говоря о «красной зоне»), фунт окажется под дополнительным давлением.

С точки зрения техники, пара сейчас тестирует уровень поддержки 1,3080 – среднюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Медведям gbp/usd не удалось импульсно преодолеть данный таргет. Продажи целесообразно рассматривать после того, как трейдеры продавят этот уровень и закрепятся под ним. В таком случае можно будет рассчитывать на более масштабное снижение: следующим уровнем поддержки будет выступать отметка 1,2950, которая соответствует линии Kijun-sen.