Сейчас активно обсуждается план удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 г. Согласно данным газеты «Ведомости» Минфин готовит стратегию, как этого достичь, и одно из ключевых предложений заключается в проведении около 20 IPO в год. При этом особенно интересно, что план предполагается реализовать без дополнительных финансовых затрат. Московская биржа, как исполнительный орган, уже поддержала этот подход и планирует следовать указаниям Минфина. Действительно ли возможно в нынешних экономических условиях рассказывает Юлия Хандошко, CEO европейского брокера Mind Money (ex. «Церих»).
Ключевая проблема сейчас, что при текущей денежно-кредитной политике, а именно сверхвысоких ставок для снижения инфляции, никакого бума IPO случиться не может. Для успешного проведения IPO необходимы дешевые деньги и благоприятные условия на рынке. Если это условие не соблюдается, то все остальное совершенно бессмысленно. В итоге, мы можем столкнуться с ситуацией, когда на биржу будут выходить компании не потому, что им это действительно нужно для развития, а потому что у них нет других вариантов получения капитала. И это может привести к негативным последствиям для всех участников рынка.
На фоне таких инициатив текущие противоречия между Минфином и ЦБ становятся особенно заметными: Минфин стремится к росту капитализации рынка, а ЦБ, напротив, должен заботиться о защите частных инвесторов от рисков. И на мой взгляд, если мы о нем заботимся, то не предлагаем высокорискованные продукты. А никаких продуктов, кроме высокорискованных, в сложившейся ситуации на IPO появиться не может.
Что касается секторов, которые могут выйти на IPO, это в первую очередь IT-компании и фармацевтические фирмы, которые еще могут показать какой-то рост даже в условиях изоляции. Однако с уходом крупных игроков, таких как «Баринг Восток», которые были драйверами IPO в прошлом, ситуация на рынке кардинально изменилась. «Баринг Восток» изначально инвестировал в компании для того, чтобы дальше их продать на бирже. Компании, которые нуждаются в крупных инвестициях, сейчас вряд ли будут искать их на бирже, так как большие деньги сейчас не там.
Существует серьезная опасность, что мы увидим на IPO поток компаний, которые на самом деле не представляют интереса для инвесторов. Это напоминает ситуацию с проектом Московской биржи десять лет назад, когда был создан сектор инвестиций и инноваций. Тогда обещали множество IPO, но практически ни одна из компаний не выжила, и инвесторы в долгосрочной перспективе не заработали. Этот эксперимент завершился неудачей, и сейчас о нем предпочитают не вспоминать.
О том, что, по мнению экспертов, нужно для увеличения капитализации российского фондового рынка читайте в свежем номере «ЭЖ», который выйдет 30 августа.
