Базовый сценарий Центробанка РФ не подразумевает значительного изменения геополитических условий или отмены введенных санкций вплоть до конца 2027 года. Об этом сказано в проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики РФ на 2025–2027 годы, опубликованном на сайте регулятора.
В документе также отмечается, что по сравнению с прошлым годом вероятность реализации рискового сценария Банка России (с сочетанием отрицательных факторов спроса и предложения) снизилась. При этом наиболее вероятным представляется проинфляционный сценарий.
Если будет реализован дезинфляционный сценарий, регулятор ожидает диапазона ключевой ставки в 2025 году на уровне 12–14%, и 9–10% в 2026-м. А при проинфляционном сценарии ставка будет в районе 16–18% в будущем году и на уровне 11,5–12,5% в 2026 году. Кроме того, при реализации сценария глобального кризиса, ЦБ не исключает достижения диапазона ключевой ставки в 20–22% в следующем году.
Инфляция
Банк России планирует оценить целесообразность снижения показателя цели по инфляции в стране после ее замедления и стабилизации около 4%. Отмечается, что снижение уровня цели возможно не раньше 2028 года. «В случае принятия такого решения оно будет объявлено за несколько лет до изменения. Это позволит минимизировать издержки перехода экономики к новому уровню цели», – сказано в материалах регулятора.
В случае отклонения инфляции, Банк России может обеспечить возвращение показателя к цели на горизонте 1–1,5 года при отсутствии новых значимых шоков. Подчеркивается, что регулятор не реагирует на текущее отклонение инфляции от целевых показателей, если оно спровоцировано временными факторами и инфляция вернется к цели на краткосрочном горизонте без дополнительных мер.
Снижение перегрева в экономике РФ
Наблюдающийся перегрев в экономике России станет снижаться со второй половине текущего года, спрогнозировали в ЦБ. «В 2024 году российская экономика вырастет на 3,5–4,0%. Начиная со второй половины 2024 года перегрев в экономике начнет постепенно сокращаться. Этому будет способствовать проводимая денежно-кредитная политика. В 2027 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%», – указали в ЦБ и добавили, что в ближайшие годы темпы роста потребительского и инвестиционного спроса станут более умеренными.
