Эксперты считают, что всего было 6 факторов, которые стимулировали рост и выводили мировую экономику из рецессии, вызванной лопанием мыльных пузырей.
Однако за последние 30 лет они растворились, и теперь мировая экономика катится с обрыва в глубокую рецессию без каких-либо тормозящих падение сил. В просторечии мировая экономика находится на грани банкротства.
Вот эти шесть факторов, которые больше не работают:
1. Индустриализация Китая;
2. Демографические показатели, способствующие росту;
3. Низкие процентные ставки;
4. Низкий уровень долга;
5. Низкая инфляция;
6. Бум технологической производительности.
Далее по пунктам.
1. Китай трижды вытаскивал мир из последних рецессий, вызванных лопнувшими пузырями кредитных активов: азиатский кризис 1997-98 годов, пузырь доткомов 2000-02 годов и глобальный финансовый кризис 2008-09 годов. В каждом случае высокие темпы роста Китая и массовая эмиссия стимулов и кредитов, также известная как "кредитный импульс Китая", действовали как катализаторы возобновления глобальной экспансии.
Модель экономического развития Китая, которая так блестяще работала на этапе подъема, когда можно было легко сорвать все низко висящие плоды, больше не работает.
В этом проблема перепроизводства как модели бесконечного роста: в конечном итоге оно подавляет спрос и доход, необходимый для его оплаты.
2. Если во время фазы роста численность рабочей силы в Китае увеличивалась, то теперь демографическая картина изменилась. Объем рабочей силы в Китае сокращается, численность пожилых пенсионеров стремительно растет, и поэтому бремя расходов на содержание растущей когорты пенсионеров придется покрывать за счет сокращающейся рабочей силы, которой в результате будет меньше возможностей тратить и инвестировать.
Это глобальное явление. Быстрых и простых решений не существует. Квалифицированная рабочая сила будет становиться все более дефицитной и будет требовать более высокой заработной платы независимо от любых других факторов, и это станет долгосрочным источником инфляции.
Правительствам придется занимать больше - и, вероятно, повышать налоги - для финансирования стремительно растущих пенсий и расходов на здравоохранение для пенсионеров. Это приведет к сокращению других социальных расходов и инвестиций.
3. Эпоха нулевых процентных ставок и неограниченных государственных заимствований закончилась. Как показала Япония, даже при смехотворно низких ставках в 1 % процентные выплаты по стремительно растущему государственному долгу в конечном итоге поглощают практически все налоговые поступления.
Более высокие ставки ускорят эту динамику, прижимая государственные финансы к стенке, поскольку проценты по суверенному долгу вытесняют все другие расходы. По мере роста налогов у семей остается всё меньше финансов для расходов на потребление, что приводит к стагнации.
4. В начале цикла уровень мирового долга (государственного и частного секторов) был низким. Сейчас он высокий. Фаза роста расходов, финансируемых за счет долга, закончилась, и мы находимся в фазе стагнации-спада, когда увеличение долга приводит к уменьшению прибыли.
5. Эпоха низкой инфляции также закончилась по нескольким причинам. Заработная плата стран-экспортеров резко возросла, что привело к росту их издержек, и, как уже отмечалось, квалифицированная рабочая сила в развитых странах может требовать более высокой заработной платы, поскольку этот труд не может быть автоматизирован или переведен в офшор. Офшоринг превращается в оншоринг, повышая производственные издержки и отвлекая инвестиции от пузырей активов в реальный мир.
Более высокие затраты на добычу ресурсов, транспортировку и переработку приведут к росту инфляции. То же самое произойдет с безудержным печатанием денег для "стимулирования потребления".
6. Бум технологической производительности также был недолгим. В начале 1990-х экономисты были озадачены стагнацией производительности, несмотря на огромные инвестиции, сделанные в персональные и корпоративные компьютеры. Это был бум, начавшийся в середине 1980-х с появлением Macintosh от Apple и настольных издательских систем, а также операционной системы Windows.
К середине 1990-х производительность наконец-то начала расти, а появление интернета привело к распределенным вычислениям, что произвело настоящую революцию в совместном использовании, связности и экономическом потенциале.
Раскрутка шумихи вокруг ИИ основывается на том, что сейчас начинается аналогичный бум, который приведет к великолепным "ревущим 2000-м годам" с триллионами новых прибылей и стремительным ростом производительности, поскольку работа белых воротничков и рабочие места автоматизированы и преданы забвению.
Все жаждут прыжка вверх, но мало, кто говорит о проблемах:
1. Прогнозы основаны больше на принятии желаемого за действительное, чем на динамике реального мира.
2. Если прогнозы сбудутся и десятки миллионов рабочих мест для белых воротничков исчезнут навсегда, то не останется сектора, способного вместить десятки миллионов безработных.
В предыдущих циклах индустриализации и постиндустриализации сельскохозяйственные рабочие переключались на работу на заводах, а затем фабричные рабочие переключались на сферу услуг и офисную работу.
Сейчас нет эквивалентного места, куда можно было бы перевести десятки миллионов безработных офисных работников, поскольку ИИ - это дракон, пожирающий собственный хвост: ИИ может выполнять множество программных задач, поэтому ему не понадобятся миллионы людей-программистов.
Что касается прибыли, то есть системный риск: ИИ не разумен и у всех будут одинаковые инструменты ИИ. Следовательно все продукты ИИ будут одинаковы и, как следствие, иметь малую ценность.
В любом случае ИИ не станет чудесным источником миллионов новых высокооплачиваемых рабочих мест и ошеломляющих прибылей.
То, что мы сейчас имеем это крайне хрупкую экономику, которая гиперцентрализована, гиперсвязана, гиперглобализирована и гиперфинансиализирована.
Глобальная экономика перегружена долгами и опустошена спекуляциями, мошенничеством, коррупцией, рычагами влияния, склерозом и непреодолимым пристрастием делать еще больше из того, что потерпело сокрушительный провал.
Концентрация активов, капитала, контроля и долга также концентрирует риск, который в конечном итоге просачивается сквозь иллюзию устойчивости и разрушает всю экономику:
Одним словом, глобальная экономика - как сожженные кусочки хлеба. Всё, что от них осталось, бездарно проедается. Кто-то сталкивается с обвалом валют и испытывают гиперинфляцию.
Те, кому удается погрязнуть в дефляции, переживают стагнацию как наилучший сценарий развития событий.
В любом случае запас подпорок иссяк. Продолжается ускоренное сползание в рецессию без видимого выхода.
Ещё интересное - Китай на грани срыва: социальные волнения, безработица среди молодежи и всплеск забастовок
