Stripe, крупнейшая платформа на рынке обработки онлайн платежей и портфельная компания FinSight Ventures, продемонстрировал рекордный рост маржинальности. Об этом рассказал The Information со ссылкой на источники, близкие к компании.
По данным The Information, только за Q2 2024 Free Cash Flow (FCF) Stripe составил $615M - рост на 310% по сравнению с Q3 2023. Отметим, что в 2022 на фоне глобального снижения темпов роста e-commerce, особенно в сегменте технологических компаний, который является ключевым для Stripe, операционный убыток компании составил ($75M). Таким образом, рекордный рост маржинальности Stripe - яркое подтверждение устойчивости бизнес-модели компании.
Одним из важных драйверов роста для Stripe является запуск новых высокомаржинальных сервисов в рамках стратегии развития единой экосистемы. Согласно медиа, уже в ближайшие месяцы выручка от платформы для выставления счетов и заполнения документации для налоговой, запущенной в 2021, превысит $500M ARR, что также отражает эффективность стратегии роста Stripe.
Отметим, что всего за два года Stripe смог значительно опередить Adyen, ближайшего публичного аналога, по объему сгенерированной прибыли. Согласно отчету Adyen за H1 2024, за первые 6 месяцев текущего года компания смогла сгенерировать $401M FCF, достигнув 40% FCF Margin (от чистой выручки). Таким образом, только за второй квартал Stripe сгенерировал в 1.5х больше прибыли, чем Adyen за полгода.
Также The Information рассказал, что Stripe планирует провести новый tender offer для сотрудников, у которых закончился срок вестинга акций. В рамках нового tender offer Stripe планирует выкупить до $50,000 акций у 8,000 сотрудников -> потенциальный объем tender offer может составить $400M, однако на данный момент точная информация отсутствует.
По информации сми, Stripe планирует выкупить акции сотрудников по $27.51 за акцию (EV - $70B), что соответствует последней 409A оценке. При этом, в отличие от предыдущих секондари тендеров, в этот раз Stripe планирует выкупить акции при помощи исключительно собственных средств, не привлекая внешних инвесторов.
Мы считаем апдейт о результатах компании положительным. С учетом, что уже во втором квартале Stripe достиг $615M FCF, с большой долей вероятности по итогам года компания перевыполнит наш консервативный прогноз по прибыли ($1.8B) и достигнет $2.0B+ Free Cash Flow.
Отметим, что на сегодняшний день Adyen торгуется по мультипликатору 51х EV/FCF 2024. Таким образом, при условии, что Stripe сохранит темпы роста прибыли, оценка Stripe по текущему мультипликатору Adyen может превысить $120B к концу года.
Компания «Финам» предоставляет возможность инвестировать в акции более 200 высокотехнологичных и быстрорастущих компаний, которые пока не торгуются на публичном рынке, но по своим характеристикам соответствуют публичным компаниям, а значит, в ближайшем будущем могут выйти на IPO. Pre-IPO через «Финам» — инвестидеи с большим потенциалом для умных инвесторов, участие в pre-IPO Anthropic.
Больше новостей в Telegram-канале
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
