Дефицит инвестиций в обрабатывающую промышленность Беларуси по сравнению с уровнем самой развитой экономики мира – США – ученые оценивают в 180 млрд долларов с учетом разницы в количестве занятых в секторе. Без больших инвестиций Беларусь не сможет компенсировать потерю западных технологий. Такие расчеты привела доцент БГЭУ Екатерина Рожковская в своей статье в “Белорусском экономическом журнале”. Автор отмечает, что Беларуси удалось успешно преодолеть краткосрочные эффекты западных санкций, продемонстировав быстрый рост ВВП. Однако санкционные ограничения еще могут аукнуться в будущем – они сужают возможности технологического развития, замедляют прогрессивные структурные преобразования и повышают риски упрощения структуры экономики. Беларусь ограничили в доступе к зарубежным технологиям и ноу-хау. А ведь именно “недружественные” нам государства контролируют порядка 70% мирового рынка НИОКР. На долю оборудования европейских производителей в 2020 году приходилось около трети белорусского инвестиционного импорта. При этом потенциал отечественных исследований и разработок слаб. Нужно вложить много денег Чтобы избежать технологического отставания, Беларуси нужны деньги для инвестирования в основные фонды. «Колоссальный дефицит инвестиций и технологий» Екатерина Рожковская называет ключевой проблемой для Беларуси сегодня. В период с 2010 по 2022 годы объем инвестиций в основной капитал сократился на 38,7%, вернувшись в сопоставимом выражении к уровню 2006 года, а его отношение к ВВП в 2022 году опустилось до 14,9% — это исторический минимум. Добавим, что после достижения дна показатель вернулся к росту в 2023 году (+14,8%) и продолжает расти в 2024 (+9,6% за январь-май). Однако текущего уровня инвестиций все еще недостаточно. Структурная трансформация, необходимая для преодоления санкций, требует нормы накоплений не менее 30-40% ВВП, например, как в Китае, Японии, Сингапуре, Южной Корее, Израиле и других странах, успешно прошедших этап экономической модернизации. Сколько не хватает? Уровень производительности труда в Беларуси составляет 31% от американского, при этом стоимость основных средств в обрабатывающей промышленности достигает лишь 20,5% от уровня США (или 33,5% по паритету покупательной способности). Как показывают расчеты, для сокращения разрыва в фондовооруженности Беларуси требуется дополнительные капиталовложения в обрабатывающий сектор на уровне 208,5 тыс. долларов на одного занятого. Иными словами, дефицит инвестиций в обрабатывающую промышленность Беларуси (к уровню США) может быть оценен в первом приближении в 179 млрд долларов при текущем уровне занятости в секторе. У государства нет денег Возможности госбюджета финансировать инвестиционные нужды сокращаются одновременно со снижением перспектив внешних заимствований. За 2010-21 годы общие расходы консолидированного бюджета выросли в 1,5 раза, а темпы расходов на национальную экономику сократились на 5,7% В результате их доля в структуре бюджета уменьшилась с 23,4 до 14,6%, а по отношению к ВВП – практически двукратно: с 7,3 до 3,9%. Для сравнения, расходы бюджета на национальную экономику в странах ОЭСР составляют в среднем около 6% ВВП. Доля капитальных затрат в структуре консолидированного бюджета снизилась с 25,7% в 2010 году до 18,3% в 2021 году. Частники не хотят вкладываться Опыт многих стран показывает, что назначаемые государством приоритеты инвестиционно-структурной политики часто могут быть ошибочными и не приносить должной отдачи. В то время, как инвестиции частного сектора способствуют повышению эффективности, отмечает автор. В Беларуси в структуре инвестиций в основной капитал доля вложений частного сектора, несмотря на последовательное увеличение, остается невысокой. По итогам 5 месяцев 2024 года доля инвестиций, вложенных организациями без ведомственной подчиненности, составила 29,8%. Для сравнения, в Китае удельный вес частных инвестиций в период сверхбыстрых темпов роста в 2006-11 годах возрос с 36% до 48% их совокупного объема. А в 2022 году с учетом коллективных (смешанных) форм инвестирования достиг 54,2%. В России доля частных инвестиций в 2022 году составила 60,6%, в США – около 70%. Предприятиям хватает лишь на выживание Предприятия также не могут много инвестировать из-за своего сложного финансового состояния – пятая часть из них убыточны. А среди рентабельных около 40% имеют уровень рентабельности не выше 5%. Инвестиции компаний сдерживает также высокая налоговая нагрузка. Налоговое бремя в 2022 году в Беларуси составляло 22% ВВП, а с учетом средств ФСЗН – около 33% ВВП. Такой уровень в целом характерен для индустриально развитых стран, но является завышенным для экономик, нуждающихся в структурной модернизации. Такая высокая налоговая нагрузка ведет к сокращению прибыли, остающейся на руках у предприятий и демотивирует вкладываться в модернизацию и НИОКР. У населения на руках миллиарды По некоторым оценкам, на руках у белорусов имеется около 15 млрд долларов валютных накоплений. Однако в структуре источников финансирования инвестиций средства населения не играют заметной роли – за 2010-22 годы на них в среднем приходилось около 10%, в то время как в развитых и быстрорастущих экономиках – до 20-30%. По мнению автора, низкая степень участия населения в инвестпроцессе связана не столько с недостатком сбережений, которые в целом соответствуют среднемировому уровню (27% ВВП), сколько, во-первых, с неразвитостью финансового рынка. А во-вторых, с низкой степенью доверия домохозяйств к финансовой и банковской системам. Как показали опросы Нацбанка, около 30-35% сбережений население хранит в наличной форме, еще около 30% — в виде вложений в недвижимость. На долю организованного сбережения (ценные бумаги, банковские депозиты) приходится не более 20% сбережений.
