Fitch Ratings ожидает дальнейшего снижения внутреннего потребления стали в России - на 2% в 2016 году главным образом ввиду слабой конъюнктуры в строительном секторе. Об этом говорится в сообщении Fitch.
Это может привести к снижению потребления сортового проката в 2016 году на 5% относительно предыдущего года.
"Потребление листового проката в лучшем случае останется неизменным к предыдущему году в результате сохранения спроса на трубы, в особенности большого диаметра, которые используются при строительстве нефте- и газопроводов. Общий прогноз по сектору остается негативным, поскольку ожидается, что, помимо строительного сектора, конъюнктура останется слабой в других секторах, являющиеся конечными потребителями, таких как автомобильная и машиностроительная отрасль и производство электрического оборудования", - подчёркивает Fitch.
Экспортные рынки, по мнению аналитиков, оказывали благоприятное влияние в 2015 году и поддерживали производство стали в России на уровне 2014 года. Ситуация может измениться в 2016 году, поскольку экспортные цены нетбэк (экспортные цены за вычетом расходов на транспортировку) ниже внутренних цен, поэтому у российских производителей меньше стимулов увеличивать продажи на экспорт. Антидемпинговые меры, предпринятые властями ЕС против российских производителей стали, чтобы защитить внутренние сталелитейные секторы от дешевого импорта, также могут усилиться.
В то время как Fitch рассматривает прогноз по сектору как в целом негативный, прогноз по рейтингам является стабильным. Российские сталелитейные компании отреагировали на более сложную ситуацию на рынке посредством улучшения сохранности денежных потоков, более быстрого снижения левериджа и улучшения ликвидности.
Fitch ожидает ухудшения средней маржи свободного денежного потока в 2016 году до 4.3% ввиду генерирования более низкого денежного потока в абсолютном выражении и увеличения капиталовложений, связанного с реализацией инвестиционных проектов у Металлоинвеста, НЛМК и ММК. Средний валовой леверидж по денежным средствам от операционной деятельности останется неизменным в 2016 году, на уровне около 2.2x, что должно поддержать стабильный прогноз по рейтингам.
Есть риск, что экспорт из Китая останется на высоком уровне в 2016 году и будет сдерживать восстановление цен. Ослабление цен для российских сталелитейных компаний частично компенсировалось снижением курса национальной валюты, поэтому средняя маржа EBITDA оставалась устойчивой. Однако если произойдет дальнейшее снижение цен на сталь при повышении курса рубля, это будет представлять собой негативный риск для ожиданий Fitch по базовому сценарию.
