Одним из ключевых событий среды стало оглашение итогов очередного заседания ФРС.
Несмотря на «ястребиные» сигналы от регулятора, ключевые фондовые индексы Уолл-стрит завершили вчерашнюю сессию на подъеме, увеличившись в среднем на 1,5–4%. В то же время гринбек закончил торги в минусе, потеряв 0,7%. Индекс USD просел к 98,35 после первоначального роста до 99,00. Между тем пара EUR/USD поднялась до недельных максимумов в районе 1,1035 после непродолжительной просадки к 1,0960.
Снижение индекса USD было неожиданным и могло отражать разочарование в связи с тем, что риторика ФРС не была более «ястребиной», отмечают стратеги Wells Fargo.
Регулятор сохранил приверженность к ужесточению монетарной политики, но указал на то, что делает упор на взвешенный подход и будет ориентироваться на поступающие данные.
Обновленная точечная диаграмма показала, что руководители Федрезерва ждут семи повышений ставки в 2022 году, тогда как в декабре они прогнозировали лишь три подъема. Это «ястребиное» изменение настроя и объясняет изначальный скачок доллара. Однако рынок уже заложил в котировки эти семь повышений ставки. Поэтому укрепление гринбека быстро сошло на нет.
По итогам мартовской встречи FOMC принял решение поднять ключевую ставку впервые с 2018 года – на 25 базисных пунктов.
Федрезерв готов ускорить темпы ужесточения денежно-кредитной политики в случае необходимости, заявил глава регулятора Джером Пауэлл.
При этом он отметил, что решение о подъеме ставки и о размере такого подъема будет приниматься на каждом отдельном заседании в зависимости от поступающих статданных.
«FOMC будет принимать во внимание широкий круг информации, включая данные из сферы здравоохранения, условия на рынке труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, событиях на финансовых рынках, а также о международных событиях», – говорится в итоговом коммюнике.
По словам Дж. Пауэлла, хорошей новостью является то, что экономика и рынок труда США довольно сильны и могут справиться с повышением процентных ставок.
В обычной ситуации реакция игроков была бы противоположной, но, учитывая происходящее в Украине и влияние этих событий на остальной мир, инвесторы восприняли с воодушевлением комментарии главы ФРС, что положительно отразилось на динамике акций.
Улучшение рыночного настроя оказало давление на защитный доллар, который было набрал силу против своих основных конкурентов.
Инвесторы также приветствовали решение китайских властей, которые заявили, что будут координировать профилактику коронавируса и борьбу с пандемией, отслеживать экономическое развитие, поддерживать экономику в разумных пределах и обеспечивать бесперебойную работу рынка капитала.
Это заявление помогло смягчить некоторые опасения по поводу замедления экономического роста в Поднебесной, которое также сулит ослабление роста во всем мире.
Кроме того, поздно вечером в среду газета Financial Times сообщила, что Украина и Россия добились существенного прогресса на пути к потенциальному мирному соглашению. Это способствовало возрождению оптимизма в отношении прекращения огня, отскоку американских фондовых индексов и послужило еще одним фактором давления на USD.
Хотя участники рынка узрели в переговорах Москвы и Киева намеки на прогресс, фактически никаких значимых подвижек в этом направлении по-прежнему нет. Стороны лишь упоминают о возможности достижения компромисса, а спецоперация России на Украине тем временем продолжается, как и поток западных санкций против Кремля, который, похоже, иссякает в силу того, что все самые болезненные рестрикции уже введены.
Ситуация на Украине и санкции в отношении России только усиливают инфляционное давление в США, заявил в среду глава ФРС. Помимо роста цен, события на Украине могут отразиться на американской экономике в плане торговли и цепочек поставок, добавил Дж. Пауэлл. В целом же влияние геополитической ситуации на национальную экономику выражается в резком росте неопределенности, считает он.
Борьба с инфляцией для регулятора становится более приоритетной задачей, чем темпы экономического роста, поскольку она оказывает сильное негативное влияние на доходы потребителей.
Опубликованные накануне статданные по США показали, что в феврале объем розничных продаж в стране расширился на 0,3% в месячном выражении после роста на 4,9% в январе.
Замедление темпов роста продаж в прошлом месяце обусловлено, в том числе высокой инфляцией, которая ограничивает покупательную способность населения.
Американский ЦБ вынужден сейчас балансировать между растущими потребительскими ценами и риском рецессии.
Судя по всему, регулятор стоит перед сложным выбором: при слишком сильном повышении ключевой ставки национальная экономика может забуксовать, однако невмешательство грозит привести к перегреву экономики и появлению галопирующей инфляции.
Индекс потребительских цен в США в феврале достиг отметки в 7,9%, что более чем в два раза превышает целевой показатель ФРС. Члены FOMC полагают, что цикл повышения процентных ставок позволит уже к следующему году получить темпы роста цен ниже 3%.
При заданном темпе Федрезерву придется поднимать ключевую ставку на 25 базисных пунктов на каждом следующем заседании. Ужесточение монетарной политики приведет к увеличению стоимости заимствований, а экономика США потеряет часть импульса.
Американский ЦБ не исключает реализации такого сценария, снижая прогноз по росту национального ВВП на 2022 год с 4,0% в декабре до 2,8%.
При этом председатель ФРС Дж. Пауэлл заверил рынки, что регулятор укротит инфляцию, не нанося ущерба экономической активности, что позволило американским фондовым индексам завершить вчерашние торги уверенным ростом.
Однако эксперты предупреждают, что с учетом ужесточения монетарной политики в США оценки акций выглядят слишком высокими. Из-за нулевых ставок в течение последних нескольких лет сложились благоприятные условия для роста фондовых индексов, однако сейчас рынок акций, возможно, находится на грани двузначного процентного падения, говорят они.
Предполагается, что по мере снижения интереса к рисковым активам защитный гринбек будет и дальше набирать вес.
В четверг индекс USD торгуется вблизи 98,30 пункта, что более чем на 1% ниже многомесячных максимумов, достигнутых на прошлой неделе, 7 марта.
Американская валюта может протестировать более низкие уровни в ближайшей перспективе, если импульс к деэскалации ситуации в Украине сохранится, но слабость доллара должна оказаться мимолетной, поскольку ФРС решительно придерживается «ястребиного» курса, считают в Westpac.
«Цикл повышения ставок ФРС должен обеспечить устойчивый попутный ветер для USD в 2022 году, хотя прошлые циклы ужесточения монетарной политики в США предупреждают, что на устойчивое укрепление гринбека, обусловленное повышением ставок, может уйти некоторое время», – сообщили стратеги банка.
«В ближайшей перспективе риски по индексу USD могут являться понижательными. Если импульс к деэскалации конфликта в Восточной Европе будет усиливаться, индекс, возможно, просядет до 97,00–95,70, но агрессивное сглаживание кривой доходности в США и поддержка доходности на ее коротком конце могут обусловить рост американской валюты к 100 и выше в ближайшие недели», – добавили они.
Аналогичного мнения придерживаются экономисты ING, которые прогнозируют продолжение укрепления доллара против таких низкодоходных валют, как евро, и ждут рывка индекса USD в направлении 100 в ближайшей перспективе.
Интерес к риску продолжает доминировать на финансовых рынках во второй половине недели, несмотря на «ястребиный» настрой ФРС. Рискованная среда, как правило, рассматривается как умеренный негативный фактор для гринбека.
Однако, по мнению специалистов ING, агрессивная позиция Федрезерва должна продолжать оказывать поддержку доллару, который может удерживать / наращивать прибыль против европейской валюты.
«Пара EUR/USD может немного укрепиться на фоне оживления интереса к риску, но мы ожидаем, что рост остановится перед областью 1,1100–1,1120. Мы не находимся в лагере тех, кто ждет немедленного возврата к уровням 1,1300–1,1500, предшествующим началу спецоперации России на Украине, и прогнозируем возвращение к 1,0800 этим летом», – отметили в банке.
В среду пара EUR/USD закрылась второй день подряд на положительной территории. В четверг она не оставляет попыток продлить отскок.
Евро вырос в надежде на прогресс в переговорах между Киевом и Москвой, в то время как решение ФРС повысить ставки и агрессивно бороться с инфляцией не повлияло на рынок, поскольку планка для «ястребиного» сюрприза была довольно высокой.
«Для валютного рынка важно, уменьшится ли вероятность энергетического кризиса, который был бы явно инфляционным и имел бы отношение к обменному курсу по многим причинам», – сообщили эксперты Commerzbank.
«Очень хрупкий мир, возможно, лишь умеренно поможет в этом отношении», – добавили они.
Очевидно, что американский ЦБ планирует ужесточить монетарную политику гораздо сильнее, чем это делает его европейский коллега. Расхождение в курсах ФРС и ЕЦБ должно продолжать благоприятствовать доллару, а не евро. Следовательно, еще слишком рано говорить о том, сможет ли пара EUR/USD перейти к устойчивому восходящему тренду в ближайшей перспективе.
Если паре удастся превратить область 1,1040–1,1050 в опору, она может нацелиться на 1,1070, 1,1110 и 1,1150.
С другой стороны, первоначальная поддержка находится на уровне 1,1000, за которым следуют 1,0960, 1,0930, и 1,0900.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com