Последнее падение курс рубля не носит рыночного характера, считает руководитель департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ Константин Ордов.
Курс евро в ходе торгов на Московской торговой бирже превысил 91 рубль – это самый высокий показатель с февраля 2016 года, когда был пик кризиса цен на мировом энергетическом рынке.
Доллар достиг максимума с апреля 2020 года и доходил во время торгов до 78,5 рублей.
Очевидно, что тренд на понижение рубля продолжается, и это вызывает удивление, потому что ситуация в российской экономике не хуже, чем в Соединенных Штатах, Евросоюзе и на других рынках, где курсы валют стабильней.
Тем более текущее падение рубля уже третье в 2020 году, поэтому все экономические риски были «переварены».
«Мы является свидетелями все большего расхождения между макроэкономическими показателями, которые в классической рыночной экономике имеют фундаментальное влияние на курсообразование, и вакханалией бесконтрольной эмиссии денег со стороны мировых центральных банков, которая превалирует в настоящее время», - констатирует Ордов.
В рыночной экономике политику всегда пытались отделить от принятия решения, но сегодня она тут доминирует.
«Россия является единственной страной мира – уж точно, если брать в расчет развитые государства, в которой госрезервы выросли в «коронакризис». Россия проводит консервативную финансовую политику и объявляет бюджетную консолидацию – чиновники рассуждают об ужесточении налоговой политики и о том, что вертолетных денег не будет», - заключает Ордов.
Такие действия должны были привести к курсу рубля как минимум ниже 70, но этого не происходит. Мы продолжает видеть новые рекорды падения рубля, которые выглядят странно, учитывая нестабильность доллара и евро.
«В такой ситуации единственное объяснение, которое мне приходит на ум, заключается в манипулятивности курса, когда действия спекулянтов определяют наше финансовое состояние и уровень жизни», - резюмирует Ордов.
Данное падение скажется на инфляции – курс рубля является не только валютной котировкой, но и показателем, который через импортные товары эффективно влияет на средний уровень цен в стране.
«Мне кажется, что курс рубля должен быть меньше. Мы все готовились к тому, что российская валюта укрепится. Более того, рубль ведет себя не так, как аналогичные валюты развивающихся стран», - констатирует Ордов.
Поэтому другими причинами кроме политических современную ситуацию объяснить невозможно.
«Если мы захотим решить эту проблему политически, то в России сразу разрешится проблема с рублем. Если мы так действовать не будет, то дна не существует. Отметку в 100 рублей мы можем пролететь достаточно легко», - заключает Ордов.
Интегрированность в мировую экономику требует от финансовых властей учета существующих на финансовом рынке интересов и балансов, поэтому курс рубля зависит от тех мер, которые предпримет российский регулятор.
«Нужно признать, что последняя эмиссия была успешно выполнена Центробанком РФ. Россия благодаря этому привлекла порядка триллиона рублей в последнем квартале. Есть люди, которые готовы инвестировать в российскую экономику, поэтому данная скрытая эмиссия влияет на рубль и постепенно разгоняет его курс», - резюмирует Ордов.
Пока у нас нет информации, какие меры поддержки рубля и какую финансовую политику реализовывает регулятор.
«Одной из версий повышения курса может быть эмиссия рубля Центробанком РФ, которая привела к современному балансу между предложением рублей и долларов, хотя по сравнению со вторым кварталом 2020 года предложение «американцев» в РФ возросло. Еще одним важным моментом является изменение политики по импортерам», - констатирует Ордов.
Россия разрешила своим компаниям-импортерам не продавать всю валютную выручку на российском рынке.
Такой порядок был введен с 1 января 2020 года. Новый закон разрешил несырьевому и энергетическому сектору оставлять выручку за границей. Данное решение будет реализовываться в России поэтапно – в 2020 году невозвратными будут 10% от валютной выручки, а с 2025 года компании получат возможность оставлять за границей весь объем заработанных средств.
Данное решение было связано с тем, что обязательная репатриация не обеспечивала сохранение капитала в России.
«Вполне вероятно, что переход на эти правила привел к такому необоснованному с точки зрения макроэкономики падению курса рубля, но, если будет принято обратное решение, это сразу восстановит его стоимость. В случае возвращения правила по продаже всей валютной выручки в РФ, доллар очень быстро уйдет ниже 70 рублей», - заключает Ордов.
Данные козыри находятся в рукаве Центробанка РФ и Правительства РФ, и они могут их применить.
«В случае, если курс рубля пойдет в разнос, эти козыри достанут. Мы не должны видеть такой неконтролируемый рубль. Ему нет объяснения в рамках рыночной экономики, которая сегодня существует в России», - резюмирует Ордов.
