Банк России сокращает продажи валюты. Что будет с рублем?
Банк России сокращает продажи валюты по бюджетному правилу. В период с 8 июля по 6 августа 2020 года объем операций составит 125,6 миллиарда рублей. Ежедневно на эти цели будет направляться сумма в эквиваленте 5,7 миллиарда рублей, сообщил Минфин РФ.
В июне ежедневно ЦБ продавал валюту на сумму, эквивалентную 10,2 миллиарда рублей. Таким образом, в июле объем продажи сократится в 1,6 раза по сравнению с предыдущим месяцем.
Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением базовой цены на нефть над фактически сложившейся ценой, прогнозируется в июле в размере 47,8 миллиарда рублей. По итогам июня суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от их ожидаемого месячного объема составило 77,8 миллиарда рублей.
Регулярная продажа валюты была начата с 7 апреля. До 12 мая на эти цели были израсходованы средства ФНБ на сумму 77,8 миллиарда рублей (3,5 миллиарда рублей ежедневно). С 13 мая по 4 июня объем продаж составил 193,1 миллиарда рублей (ежедневный — 11,4 миллиарда), с 5 июня по 7 июля — 203,7 миллиарда рублей (10,2 миллиарда рублей ежедневно).
Формально Минфин и ЦБ могли бы в принципе отказаться от распродажи золотовалютных резервов: бюджетное правило требует продавать валюту, когда нефть стоит дешевле 42,4 доллара за баррель, и покупать, когда она дороже. А сейчас российская Urals продается в Европе по 45 долларов за бочку, а средняя цена за июнь составила 41,9 доллара, напоминает Finanz.ru.
Но Минфин и ЦБ оперативно модифицировали бюджетное правило, начав учитывать не только цену, но и выпадающие объемы экспорта из-за сделки ОПЕК+. По оценке Райффайзенбанка, спад экспорта в июне составил около 15%.
В июле ситуация ухудшится: план отгрузки из морских портов предполагает обвал поставок на 40%, до минимальных с 2003 года 1 миллиона баррелей в день. Прокачка по трубопроводу «Дружба» в Польшу и Германию снизится меньше — на 13%, до 2,5 миллиона тонн, рассказали Reuters три трейдера, знакомых с графиком экспорта.
Фактически без громкой огласки Минфин и ЦБ переписали бюджетное правило, повысив «планку отсечения». С учетом выпадающей добычи и экспорта нефти она находится около 50 долларов за баррель, оценивает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.
Сокращение валютных интервенций ЦБ окажет некоторое давление на рубль, но незначительное, тем более что это связано с восстановлением цен на нефть, которое само по себе нивелирует негативный эффект. Гораздо сильнее сегодня на российскую валюту влияет угроза новых санкций — Великобритания расширяет список Магнитского, в США предлагают наложить на Россию новые ограничения за то, что Минобороны РФ якобы платило талибам за убийство американских солдат в Афганистане.
Именно с санкционной риторикой связано заметное падение рубля в последние несколько дней, отмечает независимый эксперт Александр Егоров.
Черно-белая Америка сейчас, наверное, будет мириться на базе внешнего врага. На этом месте оказалась Россия. Наверное, демократы, с одной стороны, будут использовать этот фактор против Трампа на выборах, а с другой — закладывать фундамент для будущего примирения. Бесконечно там памятники сносить не будут, — прогнозирует он.
По мнению аналитика, то, что сейчас происходит с рублем, в стандартных рыночных условиях для российской валюты не характерно: она могла ослабнуть на информации о сокращении объемов продаж валюты Банком России, но не до 72 рублей к доллару. И вероятность возврата к адекватным ценам все-таки есть, считает Егоров. Если американцы перестанут активно раскручивать санкционную тему, курс вернется к 69−70 рублям за доллар.
Вероятность введения новых санкций — менее 50%, но она есть, полагает директор информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев. Если новые санкции будут чисто символические, рубль уйдет вниз, но не слишком глубоко, а если будут введены ограничения против ОФЗ, российская валюта упадет на 10−15%, добавляет он. Бюджетный дефицит в этом году, судя по всему, будет в значительной степени покрываться за счет эмиссии госдолга, но найти покупателей при таком раскладе будет тяжело, предупреждает эксперт.
По его словам против рубля играет также снижение ключевой ставки ЦБ и ожидание ее дальнейшего сокращения до 4% и предстоящая выплата дивидендов российскими компаниями: иностранные держатели акций, получив деньги, будут переводить их в доллары. С другой стороны, продажа валюты экспортерами окажет поддержку рублю.
В рамках нынешней тенденции курс вполне может дойти до 75 рублей за доллар уже в ближайшее время, допускает аналитик. Если же случится вторая волна пандемии и новый обвал цен на нефть, рублю станет совсем плохо. Но пока нет четких оснований для подобного сценария.
Если нефть останется на текущих уровнях, и санкций не будет, мы должны ориентироваться на курс в районе 70 рублей за доллар, — говорит Разуваев.
По мнению Егорова, возврат к этой отметке пока все же более вероятен, чем уход на 75 рублей за доллар и выше. Но в курс 60 рублей за доллар уже к концу текущего года, предсказанный главой Сбербанка Германом Грефом в случае отсутствия второй волны пандемии, опрошенные «Ридусом» эксперты тоже не верят.
