В целом вырисовывается весьма занятная картина, которая, действительно, завязана на вторую волну Covid-19. Отсутствие второй волны сулит возможность V-образного отскока мировой экономики. И это вполне может быть основным драйвером роста развивающихся рынков и их активов. Такой сценарий предполагает более высокие цены на нефть, более крепкий относительно текущих значений рубль и движение российских акций в направлении нового рекордного пика. Но вторая волна пандемии вставляет в этот радужный сценарий большое количество «Но!». Этот риск формирует неопределенность. Неопределенность определяет скованность торговых решений инвесторов на текущих уровнях. Впрочем, и в этом можно найти плюс: инвесторы вынуждены более взвешенно, без излишнего оптимизма подходить к своим торговым решениям.
По итогам торгов в пятницу, 19 июня, индекс МосБиржи вырос на 1,26% до 2758,67 п. Объем торгов в основной секции составил 89 млрд рублей по сравнению с 78 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС вырос на 1,54% до 1249,67 п.
Все отраслевые индексы выросли по итогам дня за исключение энергетиков (-0,20%). Потребительский сектор стал лидером дня.
По итогам недели индекс МосБиржи вырос на 0,54%, а индекс РТС на 0,93%. Снижение с начала года составляет 9,4% и 19,3% соответственно. Отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» стал аутсайдером недели (-1,6%), при этом сектор «Электроэнергетики» показал наибольший рост по итогам 5 торговых дней (+2,78%).
Сегодня 30 из 38 акций индекса МосБиржи выросли, а 8 упали в цене. Акции «ЛУКОЙЛа» внесли наибольший весовой вклад в рост индекса, подорожав на 2,1%. Акции LSR Group показали максимальный рост среди компонентов индекса.
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 7,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 7,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 10,4 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.
Российские банки вряд ли смогут рассчитывать на то, что июньская прибыль может быть значительно лучше майской, когда банки заработали рекордно низкие 500 млн рублей. Об этом на сегодняшней пресс-конференции сказал глава Банка России Эльвира Набиуллина. По итогам года председатель ЦБ пророчит банкам небольшую прибыль, считает, что убытков им удастся избежать, но восстановление прибыли и депозитов будет идти медленно. С начала июня розничные депозиты увеличились на 1,4%, два предыдущих месяца роста практически не было, отметила Набиуллина.
Акции банков завершают торговый день на позитивной ноте на фоне общей волны роста. Бумаги Сбербанка с 10 июня зажаты между 100-дневной МА (сверху) и 50-дневной МА (снизу). Рост в пятницу технической картины не меняет. Она может стать куда более позитивной, если удастся закрепиться выше 210 руб/акц. Акции ВТБ с 15 мая консолидируются в довольно пространном диапазоне 0,034 – 0,038 руб. (11% ширина), также ограничены сверху и снизу вышеназванными скользящими средними линиями. Несмотря на относительно позитивный тон в пятницу, в целом бумаги тяготеют к снижению, намереваясь протестировать текущее значение 50-дневной МА на 0,0355 руб/акц.
Внешний фон
Американские акции растут на фоне надежд на восстановление экономической активности после пандемии, хотя в некоторых штатах по-прежнему растет число заболеваний. Власти Калифорнии, Флориды и Северной Каролины накануне призвали к обязательному ношению масок. Суточный рекорд прироста новых зараженных отметили 6 штатов. Риск второй волны был ключевым негативным фактором для рынка акций на той неделе. Однако она вполне может завершиться в плюсе. Майские розничные продажи в США показали сильный отскок, при этом участники рынка смотрят на перспективы рынка под звуки мажорного аккорда ожидаемых дополнительных бюджетных стимулов.
Акции Microsoft внесли наибольший вклад в рост индекса S&P 500 на старте торгов, подорожав на 1,1%. Акции Maraphon Petroleum показали наибольший рост среди компонентов индекса (+5,9%). Из 505 акций в составе S&P 500 в начале торгов 428 выросли и 75 упали в цене. Все 11 секторов демонстрировали позитивную динамику. Лидерами роста были акции IT-компаний. S&P 500 торговался с коэффициентом 22 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 25,1 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляла 1,9%.
Валютный рынок
Индекс доллара растет 4-й день подряд, соответственно, американская валюта аналогичное количество времени уверенно укрепляется к евро: EURUSD впервые с 3 июня может закрыться ниже 1,1200. Отмечаем, что доллар начинает проявлять тефлоновые свойства, чего не наблюдалось довольно давно. Новость о том, что Китай планирует ускорить закупки американской сельхозпродукции, чтобы соблюсти условия торговой сделки первого этапа с США, повысила аппетит к риску, но доллар продолжает пользоваться спросом даже на фоне роста рынков акций. При этом он не утратил и свойств защитного актива. В те периоды, когда рынок включает кнопу «риск-офф», валюта США также не утрачивает популярность.
Рубль в пятницу вечером в тройке лидеров роста среди валют развивающихся рынков, уступает к вечеру только южноафриканскому ранду (+0,76%) и бразильскому реалу (+0,67%). При этом по итогам недели рубль к моменту завершения торгов на Московской бирже является лидером роста в сегменте Emerging Markets.
В пятницу рубль был относительно стабилен перед решением Банка России по ключевой ставке, затем укреплялся, отыгрывая ранее реализованный ценами на нефть рост. Цены на нефть не смогли проверить на прочность 43/барр. и стали корректироваться ближе к вечеру. Фиксация прибыли по длинным позициям наблюдалась также в рубле.
Отметим, с прошлой пятницы, 12 июня, курс USDRUB атаковал уровень 69,20 целых 4 раза, в разные дни, включая сегодня. Закрепиться ниже пока не удалось.
Нефть
По итогам прошлой неделе цены на нефть снизились и прервали 6-недельную серию роста. На этой неделе нефть реабилитируется. Как и ранее, есть признаки того, что угрозы второй волны коронавируса может стать реальной, но теперь участники рынка менее обеспокоены тем, что в этом случае будут возобновлены ограничения экономической деятельности.
Саудовская Аравия отмечает признаки восстановления спроса на нефть. Накануне крупнейший мировой нефтетрейдер Trafigura заявил, что уже сейчас спрос составляет 90% от того, что было до начала коронавируса. Тут стоит отметить, что в нормальных условиях сейчас, в момент старта автомобильного сезона в США и периода высокой работы кондиционеров на Ближнем Востоке, спрос на нефть должен быть заметно выше, чем в феврале или марте. Но заявление нефтетрейдера обнадеживает рынок.
Еще один позитивный момент: в группе ОПЕК+, похоже, всерьез взялись за дисциплину. Мы видим, что участники сделки и лидеры группы демонстрируют высокий уровень решимости соблюсти договоренности о сокращении добычи без каких-либо поблажек. Мы не ждем сейчас от рынка нефти многого, но видим, что есть запал проверить верхние уровни и оценить, где в текущих условиях сопротивление.
Михаил Шульгин, начальник отдела
глобальных исследований «Открытие Брокер»
