Рубль сеет вражду

Российский рубль проверяет на прочность нервы Центробанка. В прошлом году котировки USD/RUB дважды взлетали выше психологически важной отметки 100, и каждый раз Москва ставила перед «быками» неразрешимые задачи. Чего только стоит экстренное заседание ЦБ РФ с вердиктом о повышении ключевой ставки на 350 б.п.! Или введение правительством контроля за движением капитала. На этот раз ослабление рубля, согласно инсайду Bloomberg, не особенно беспокоит чиновников. Эльвира Набиуллина и ее коллеги вынуждены решать проблему самостоятельно.

Геополитика и резкое сокращение валютной выручки стали серьезным потрясением для «медведей» по USD/RUB. Победа Дональда Трампа на президентских выборах вернула их надежду на скорый слом восходящего тренда, так как республиканец громко говорил о прекращении вооруженного конфликта в Восточной Европе. Однако по факту произошла его эскалация. Уходящий в отставку Джо Байден разрешил Киеву использовать американское оружие для нанесения ударов по России, им тут же воспользовались, что привело к изменению ядерной доктрины.

Ядерная война становится все ближе, что пугает финансовые рынки. В качестве доказательств о серьезности своих намерений Москва впервые с начала военных действий произвела атаку межконтинентальной баллистической ракетой, которая предназначена для доставки ядерного оружия.

Динамика доходов России от экспорта нефти

Наряду с эскалацией геополитического конфликта давление на рубль оказало сокращение валютной выручки от экспорта нефти на $380 млн, до $1,25 млрд за неделю. Речь идет о самом низком показателе с января. Для того чтобы как-то компенсировать падение цен на черное золото на международном рынке, правительству необходим более слабый рубль. Только при таком исходе можно продолжать финансировать растущие потребности бюджета.

Несмотря на то что прогноз чиновников по USD/RUB в 2024 в среднем составляет 91,2, а в 2025 – 96,5, ралли пары скорее радует, чем огорчает Кремль. Другое дело Банк России. Девальвация валюты ухудшает его позиции в борьбе с инфляцией. Ее снижение в направлении целевого ориентира начинает выглядеть невыполнимой миссией.

Есть определенные надежды, что правительство и Центробанк договорятся и рубль перестанет падать. Однако более серьезным аргументом для коррекции является деэскалация вооруженного конфликта в Восточной Европе. Его прекращение и вовсе развяжет руки «медведям» по USD/RUB. Не устоит даже чувствующий себя королем на Forex американский доллар. Эксперты Reuters ожидают от ФРС трех актов монетарной экспансии в 2025, а не пяти, как было предусмотрено предыдущим прогнозом. Это позволяет индексу USD расти.

Технически на дневном графике USD/RUB восходящий тренд набирает обороты. Сформированные от уровней 99,00 и 99,75 лонги следует удерживать и наращивать на откатах. В качестве таргетов по-прежнему фигурируют отметки 102,00 и 104,00.