La Francia rimpatria l’oro custodito alla Fed e guadagna 13 miliardi
La grande cavalcata del prezzo dell’oro, arrestatasi solo con l’inizio della guerra in Medio Oriente, ha portato nuovamente all’attenzione dei governi di tutto il mondo l’importanza strategica di avere riserve auree.
Tra questi c’è la Francia, che oltre alla necessità di mantenere riserve di metallo prezioso sembra aver dato altrettanta importanza al luogo in cui viene custodito.
Parigi porta tutto l’oro in Francia
La Banca di Francia ha infatti venduto le proprie riserve auree custodite a New York, sostituendole con lingotti di qualità superiore oggi conservati interamente a Parigi.
Al centro dell’operazione, avviata nel luglio 2025 e conclusasi nel gennaio 2026, ci sono 129 tonnellate metriche d’oro, circa il 5% delle riserve totali francesi, che giacevano nei caveaux della Federal Reserve Bank di New York.
Invece di procedere a una complessa e costosa raffinazione dei lingotti non conformi agli standard moderni, la Banca ha optato per la vendita dell’oro datato, cui ha fatto seguito il contestuale riacquisto di nuovi lingotti certificati.
Non vi è stato quindi alcun trasporto fisico del metallo attraverso l’Atlantico, si è trattato di una pura e semplice operazione di mercato, articolata in 26 transazioni distinte. Con il completamento di questa operazione, tutte le riserve auree della Francia sono ora conservate nei caveaux della Banca di Francia, sul territorio nazionale.
Vendita record
L’intervento si è concretizzato in una strategia articolata in 26 transazioni realizzate tra luglio 2025 e gennaio 2026, per un valore complessivo di 13 miliardi di euro, generando un’incredibile plusvalenza di 12,8 miliardi di euro.
La plusvalenza si è distribuita in 11 miliardi nel 2025 e 1,8 miliardi nel 2026. Il risultato ha avuto un impatto immediato e decisivo sui conti dell’istituto centrale, con l’operazione di vendita e riacquisto che ha trasformato una potenziale perdita in un utile netto di 8,1 miliardi per il 2025, ribaltando il rosso di 7,7 miliardi registrato l’anno precedente.
Un’inversione di rotta incredibile, ottenuta sfruttando al meglio le quotazioni elevate del metallo giallo. Il governatore della Banca di Francia, Villeroy de Galhau, ha definito l’operazione “eccezionale”, precisando di non avere però intenzione di ripeterla.
Il prezzo dell’oro rimane elevato
Senza l’immenso rally del prezzo dell’oro, iniziato nel 2024 e proseguito con vigore in tutto il 2025, tale operazione non sarebbe stata possibile.
Tutto però ha una fine, e anche la strabiliante crescita del prezzo dell’oro sembra essere arrivata ad una sua conclusione, complice la guerra in Medio Oriente.
Dai picchi di 5200 dollari l’oncia, il metallo giallo è sceso a poco più di 4.608 dollari, in netto calo rispetto al mese precedente.
Il metallo ha infatti perso circa il 12% del suo valore da quando è iniziato il conflitto, poiché l’aumento dei prezzi dell’energia legato alla guerra ha alimentato timori di inflazione e aumentato la probabilità che le banche centrali ritardino i tagli ai tassi di interesse.
Eppure, chi guarda al quadro più ampio, su un orizzonte di cinque anni, trova ben poco da lamentarsi: il range di prezzo su 52 settimane per i futures sull’oro oscilla tra 2.970 e 5.626 dollari, con una variazione nell’ultimo anno del 57%.
Rapportando le quotazioni attuali a quelle di soli quattro o cinque anni fa, quando l’oncia si aggirava intorno ai 1.800 dollari, il guadagno complessivo supera abbondantemente il 150%.
Una performance che spiega perché la Banca di Francia abbia scelto esattamente questo momento per procedere alla sua operazione di sostituzione, e perché il tema delle riserve auree torni prepotentemente al centro delle strategie economiche dei grandi Paesi occidentali.