Acquisition : Direct Line rejette l’offre d’Aviva

L’assureur britannique Direct Line Insurance a rejeté une offre de reprise à 3,3 milliards de livres (4 milliards d’euros) de son compatriote Aviva.

Aviva a dit avoir soumis une proposition d’achat « non contraignante au conseil d’administration de Direct Line », pour partie en liquidités, pour partie en actions, valant 250 pence par action, selon un communiqué diffusé mercredi soir – ce qui valorise le capital de l’entreprise ciblée à environ 3,3 milliards de livres.

Mais cette offre est « hautement opportuniste et sous-évalue considérablement l’entreprise », a réagi Direct Line dans un communiqué en réponse. L’offre, formulée le 19 novembre, a été rejetée mardi dernier.

Aviva estime, dans son communiqué, que l’acquisition de Direct Line « serait cohérente avec sa stratégie visant à accélérer la croissance de ses activités au Royaume-Uni », notamment sur le marché de l’assurance aux particuliers. Direct Line avait déjà rejeté en début d’année des offres de rachat du belge Ageas, dont la dernière à près de 3,2 milliards de livres (3,8 milliards d’euros) avait elle aussi été jugée insuffisante.

« On peut affirmer qu’Aviva est un meilleur candidat » au rachat qu’Ageas, « étant donné qu’elle partage déjà des marchés » avec l’entreprise ciblée au Royaume-Uni, « mais elle devra améliorer son offre si elle veut que Direct Line prenne la proposition au sérieux », estime Matt Britzman, analyste chez Hargreaves Lansdown.

« Une nouvelle annonce sera faite le moment venu », a ajouté Aviva, précisant qu’il n’y a à ce stade « aucune certitude » qu’une offre ferme sera faite.

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