La economía mexicana pierde fuelle
Los primeros datos económicos de febrero sugieren que el impulso con el que arrancó el año podría no haberse sostenido. La economía se ‘cansó’ demasiado pronto.
No es, desde luego, una señal concluyente de un frenazo, mucho menos una señal de que la economía haya entrado en una fase recesiva.
Pero sí es un aviso que conviene tomar en serio: cuando una economía viene de un cierre de año mejor de lo esperado y de un enero dinámico, lo relevante no es solamente que siga creciendo, sino si mantiene o no la velocidad. Y lo que empieza a dibujarse es, por ahora, una pérdida de impulso.
Vale la pena poner los datos en contexto. La economía mexicana cerró 2025 con un crecimiento moderado. El PIB del cuarto trimestre avanzó 0.9 por ciento frente al trimestre previo y 2025 terminó con un alza de 1.8 por ciento respecto a la mismo periodo de 2024.
Además, el Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) anticipó para enero de 2026 un crecimiento mensual de 0.3 por ciento y uno anual de 2.3 por ciento. Muy buenas señales.
Es decir, el arranque del año sí parecía apuntar a una mejoría. Precisamente por eso llaman la atención las cifras que comenzaron a conocerse esta semana: porque introducen la duda de si enero fue solamente un buen mes, pero aislado.
El primer foco amarillo vino del mercado automotor. El INEGI informó que en febrero se vendieron en México 118 mil 297 vehículos ligeros, cifra 0.3 por ciento inferior a la del mismo mes del año pasado.
Puede parecer una variación marginal, pero importa por dos razones. La primera es que contrasta con el crecimiento de 9 por ciento observado en enero. La segunda es que la venta de automóviles suele funcionar como un termómetro bastante útil del ánimo del consumidor: refleja decisiones de gasto relevantes, disponibilidad de crédito y expectativas sobre el ingreso. Cuando ese mercado deja de expandirse, no necesariamente anuncia una caída generalizada, pero sí sugiere más cautela de los hogares.
A ese dato se suma otro que tampoco conviene minimizar. El Indicador de Pedidos Manufactureros bajó 1.3 puntos en febrero para ubicarse en 50.2 unidades. El número todavía se mantiene por arriba del umbral de 50, que suele separar expansión de contracción, pero lo hace apenas por décimas. Es decir, la manufactura no está desplomándose, aunque sí parece perder vigor.
Si a ello se agrega que la confianza del consumidor —el dato más reciente disponible, correspondiente a enero— ya había retrocedido 0.6 puntos, con caídas en todos sus componentes y un deterioro particularmente claro en la percepción sobre la situación económica del país y del empleo, entonces empieza a formarse una señal más completa: no de crisis, pero sí de enfriamiento.
Aquí aparece un elemento adicional, el empleo formal. De acuerdo con las cifras reveladas en la conferencia mañanera, el crecimiento del empleo en el mes de febrero, respecto al mismo mes del año pasado, fue de 0.4 por ciento.
Fueron solo 18 mil 882 nuevos puestos formales creados en febrero, frente a los 119 mil 385 del mismo mes de 2025. La brecha es llamativa, aunque conviene tomar en cuenta que los factores estacionales pueden amplificar las variaciones interanuales en este mes; aun así, la tendencia es inequívocamente débil.
La presentación oficial de estas cifras contrastó de forma notable con lo que los datos duros mostraban: entre el discurso público y los números hubo, una vez más, una brecha difícil de ignorar.
La economía de los escasos indicadores del mes de febrero vuelve a exhibir su patrón más conocido: avances parciales, señales contradictorias y una dificultad persistente para sostener una trayectoria robusta durante varios meses consecutivos.
El consumo da señales mixtas, la industria se mueve con debilidad y el empleo formal no levanta. No es una combinación suficiente para cantar victoria, pero tampoco para decretar un tropiezo definitivo.
La lectura prudente, entonces, es otra.
Los datos de febrero, hasta ahora, no permiten concluir que la economía entró en una etapa de caída, pero sí obligan a abandonar cualquier triunfalismo prematuro.
El consenso de analistas consultados por Banco de México espera para 2026 un crecimiento cercano a 1.5 por ciento: una expansión positiva, sí, pero modesta. Eso significa que cualquier pérdida de impulso en el consumo, la industria o la inversión puede sentirse con rapidez en el desempeño general.
Habrá que esperar los siguientes indicadores para saber si lo de febrero fue un simple bache o el inicio de una nueva fase de estancamiento.
Pero algo ya puede decirse: el vigor de enero no basta, por sí mismo, para anticipar una recuperación sostenida.
En una economía que crece poco, los cambios de tono importan. Y lo que los primeros datos de febrero están sugiriendo es justamente eso: que el tono favorable con el que empezó el año podría estar debilitándose apenas al arrancar.
Y ese debilitamiento ocurre en un entorno externo particularmente adverso: la amenaza arancelaria de Estados Unidos, la desaceleración y la incertidumbre global, limitan el margen de maniobra.
En una economía que ya crece poco, cualquier freno adicional se siente rápido, y ya lo estamos viendo.