El Ibex 35 resiste los 18.000 puntos en una sesión marcada por la rotación sectorial
El apetito por el riesgo se ha ido enfriando de forma gradual en los mercados financieros a lo largo de la sesión. Los metales han retomado la senda alcista, mientras que los principales índices bursátiles internacionales arrancaban el día con avances, apoyados en las expectativas de crecimiento vinculadas a la inteligencia artificial. No obstante, con el paso de las horas el sentimiento del mercado ha virado hacia un tono más prudente, favoreciendo una rotación que ya se viene observando desde comienzos de año hacia sectores más cíclicos y sensibles a la evolución económica.
A pesar de este contexto, el Ibex 35 ha logrado sostenerse por encima del nivel de los 18.000 puntos, en una jornada en la que han destacado especialmente los sectores más expuestos a los movimientos de los tipos de interés. La inflación continúa moderándose de forma progresiva en las principales economías europeas, lo que mantiene abierto el debate sobre posibles recortes de tipos a lo largo del ejercicio. Este escenario resulta favorable para compañías con elevados niveles de endeudamiento, atractivas políticas de dividendos y potencial de mejora operativa. Un ejemplo claro ha sido Merlin, que ha encabezado las subidas del índice.
En el apartado de resultados empresariales, hoy ha sido el turno de Unicaja. A pesar de presentar cifras en línea con las previsiones, su cotización ha sufrido castigo en el mercado. Los inversores siguen percibiendo a Unicaja como la entidad más frágil del selectivo. El crecimiento de las comisiones continúa siendo limitado frente a sus competidores y existe incertidumbre sobre la disposición de su base de clientes a asumir el pago por determinados servicios. Con un margen de intereses avanzando a un ritmo reducido y unas comisiones que no terminan de despegar, el crecimiento del beneficio se antoja moderado, lo que podría traducirse en un aumento del pay out poco atractivo para el accionista.
Por otro lado, Repsol se ha visto penalizada tras conocerse la sanción de 20,5 millones de euros impuesta por la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) a tres de sus filiales, por prácticas comerciales consideradas abusivas en 2022 que perjudicaron a gasolineras independientes. Además, estas compañías quedan excluidas de concursos públicos durante un periodo de seis meses.
Indra y Amadeus también han cerrado la sesión en la parte baja del índice. En el caso de Indra, el mercado está reaccionando a las consecuencias del freno de la SEPI a la compra de Escribano, un asunto que genera rechazo entre los inversores al percibirse más vinculado a factores políticos que económicos. En cuanto a Amadeus, continúa confirmando un inicio de año especialmente débil, consolidándose como el peor valor del selectivo.
La jornada en Wall Street ha sido especialmente intensa. De las 178 compañías del S&P 500 que han presentado resultados hasta el momento, el 79% ha superado las estimaciones del consenso, mientras que un 16% ha quedado por debajo. El crecimiento de los beneficios sigue situándose en tasas de doble dígito, aunque algo inferiores a las de trimestres anteriores. Sin embargo, los márgenes alcanzan niveles máximos de los últimos años, lo que pone de manifiesto el impacto positivo de la inteligencia artificial en los resultados empresariales.
Las compañías tecnológicas y todo lo relacionado con la inteligencia artificial han concentrado gran parte de la atención del mercado. Palantir ha registrado fuertes subidas tras presentar unos resultados trimestrales muy superiores a lo esperado, mientras los inversores aguardan las cifras de AMD y evalúan su posible capacidad para competir con Nvidia.
Otra de las noticias destacadas del día ha sido la compra de xAI por parte de SpaceX por un importe de 1,25 billones de dólares, con el objetivo de integrar el ecosistema empresarial de Elon Musk y sentar las bases de lo que podría convertirse en la mayor salida a bolsa de la historia. Con este movimiento, Musk vuelve a sacudir el panorama tecnológico global, combinando el sector aeroespacial con la inteligencia artificial. Según el empresario, la creciente demanda mundial de electricidad superará la capacidad de los recursos terrestres sin generar tensiones sociales y medioambientales, por lo que su apuesta pasa por trasladar la computación al espacio, donde la energía solar es constante y prácticamente ilimitada.
En el mercado de metales preciosos, el oro ha destacado con subidas superiores al 5%, superando los 4.900 dólares por onza, mientras que la plata ha registrado avances cercanos al 12%. El repunte de los metales se ha visto respaldado por la fortaleza de otras divisas, especialmente las de países antípodas, lo que ha presionado a la baja al dólar y ha favorecido a las materias primas. Consideramos que la volatilidad actual responde más a factores técnicos y de posicionamiento que a un deterioro de los fundamentos que han impulsado el rally del oro. El aumento persistente de la deuda pública, los déficits fiscales estructurales y los riesgos geopolíticos refuerzan el papel del oro como activo de cobertura estratégica, más allá de movimientos especulativos de corto plazo.
Manuel Pinto
Analista de mercados