El 2024 fue un año extraordinario para las inversiones en Argentina. En un contexto de transformación económica histórica, los activos financieros argentinos salieron disparados. Entre ellos, seis ADRs sobresalieron, convirtiéndose en los grandes ganadores del año.
El Merval, medido en USD, subió un 120%. Otros países que tuvieron un gran año fueron Israel (+30%) y EEUU (+25%, medido a través del S&P 500). Es decir, Argentina ganó por goleada durante este año, con rendimientos absolutamente mayores a sus competidores.
Pasemos al ranking de los 6 ADRs que superaron al Merval:
- Banco BBVA Argentina (BBAR): Parte de una de las entidades financieras más importantes del país, especializada en crédito minorista y corporativo.
- Grupo Financiero Galicia (GGAL): Uno de los principales bancos privados argentinos, con una amplia cartera de servicios financieros.
- Banco Supervielle (SUPV): Enfocado en clientes pymes y de consumo, consolidó su posición en el mercado durante este año.
- Banco Macro (BMA): Reconocido por su fuerte enfoque en el interior del país, destacó por su sólida gestión de activos.
- Edenor (EDN): Principal distribuidora de energía eléctrica en Argentina, beneficiada por el ajuste tarifario y la mejora en sus ingresos.
- YPF (YPF): La petrolera estatal, clave en la explotación de Vaca Muerta, tuvo un año sensacional.
El 2024 fue un periodo de transformación económica profunda. Javier Milei asumía la presidencia en diciembre de 2023 enfrentando una crisis de proporciones históricas: un Banco Central sin reservas, un Tesoro Nacional con deudas millonarias y al borde de la hiperinflación. A pesar de ese panorama desolador, el nuevo gobierno logró estabilizar el país con medidas audaces y una confianza que contagió tanto a los mercados como a los ciudadanos.
Gracias a ajustes fiscales y monetarios, la economía argentina logró reducir el déficit fiscal, acumular reservas, bajar la inflación y estabilizar el tipo de cambio. Esto creó un entorno favorable para la valorización de activos financieros, especialmente los ADRs y bonos argentinos.
El Merval en dólares subió más de 100% en el año, posicionando a la Argentina como el mejor mercado del 2024. Sin embargo, los ADRs destacados no solo siguieron esta tendencia, sino que la superaron gracias a catalizadores específicos de cada sector, como la reactivación del crédito (acciones bancarias), los ajustes tarifarios (EDN) y el boom energético (YPF).
Veamos el gráfico del Merval, que está en zona de máximos históricos:
La llegada de Milei marcó un punto de inflexión que aceleró fuertemente la recuperación del Merval. En sus primeros meses de gobierno, implementó enormes reformas estructurales.
El resultado fue una economía más estable, con un tipo de cambio controlado, menor riesgo país y una recuperación de la confianza en los mercados. El precio de los bonos argentinos subió más de un 200% (desplome del riesgo país), y las acciones registraron ganancias extraordinarias, con los ADRs bancarios liderando el rally.
Aunque el 2024 fue un año de rendimientos estelares, las perspectivas para el próximo año siguen siendo prometedoras, aunque, lógicamente, con menor euforia. El Gobierno planea continuar con su estrategia de disciplina fiscal y la flexibilización del cepo, uno de los principales desafíos porque sería un gran catalizador para toda la economía.
En cuanto a los sectores con mayor potencial, el bancario se perfila como el protagonista de los próximos años, gracias al crecimiento del crédito. El energético también, motivado por el desarrollo de Vaca Muerta. Probablemente haya mayores oportunidades en las acciones locales, que cotizan solo en Argentina. Es decir, ir a buscar mejores retornos en las compañías más pequeñas.
Si bien puede haber una corrección del 20% o 30% después de la enorme suba, la tendencia sigue siendo alcista. A pesar de estas buenas perspectivas, el mensaje es de precaución, ya que los riesgos son otros.
Además, a tener presente, los precios actuales ya reflejan gran parte del optimismo reciente, dejando atrás la etapa de rendimientos excepcionales. Ahora es clave ser más selectivo y evaluar riesgos con mucho cuidado.
Nota: El material contenido en esta nota NO debe interpretarse bajo ningún punto de vista como consejo de inversión o recomendación de compra o venta de un activo en particular. Este contenido tiene fines únicamente educativos y representa únicamente una opinión del autor. En todos los casos es recomendable asesorarse con un profesional antes de invertir.
