Zkušený portfolio manažer se ve svém komentáři zamýšlí, jaké akciové léto momentálně zažíváme. A jakou od něj odpíchnout investiční strategii.
Letošní rok to zatím na nějaké pohodové prázdniny na akciových trzích nevypadá. V posledních dvou týdnech došlo mezi investory k posunu přesvědčení o poklesu amerických sazeb již letos a v návaznosti na trhy dorazila dočasná rotace z technologických titulů do výrazně levnějších klasických segmentů ekonomiky.
Je to celkem logické: rozdíl ve valuaci se musel alespoň trochu přivřít! Následoval slušný celosvětový IT průšvih, když update kybernetické firmy CrowdStrike dočasně vyřadil četné počítačové systémy a výrazně zkomplikoval život nejviditelněji letecké dopravě.
Aby toho nebylo málo, po tlaku konečně odstoupil z prezidentského klání současný prezident Joe Biden a Donaldu Trumpovi se postaví někdo jiný z demokratů – zatím má nejblíže k nominaci viceprezidentka Kamala Harris. Demokraté tím odvrátili jasnou porážku, ale stále si nemohou vyskakovat a tahají za kratší konec provazu. Vrátili se nicméně po tvrdém K. O. do zápasu a to je to důležité.
Akciové trhy jedou bez větší korekce nahoru od loňského října a výrazně dopředu zaceňují budoucí pokles úrokových sazeb. Jejich růst nicméně nebyl plošný, ale naopak velmi diferencovaný. Příležitosti se tak v současném investičním světě rozhodně nabízejí. Navíc s budoucím poklesem sazeb, především v roce 2025, bude klesat atraktivita spořicích a vkladových produktů a následně i výnos dluhopisů.
Velké finanční prostředky se proto budou nadále přesouvat směrem k rizikovějším instrumentům, kterými jsou právě akcie. Po poklesu sazeb dojde i k revaluaci jednotlivých firem, bude použita nižší úroková sazba, čímž začne navyšování cílových cen a akcie tak budou atraktivnější.
Nižší sazby jsou navíc dobré pro ekonomiku – rozproudí růst úvěrů a ekonomickou aktivitu a povzbudí spotřebu. Vše je sice dlouhodobé, ale u investice do akcií se díváme na delší horizont, řádově pěti let, a minimálně bychom měli brát v potaz alespoň tři roky. Jak se tedy nyní na trzích chovat?
Kdo ještě akcie v portfoliu nemá, měl by je určitě alespoň částečně zařadit. Podívejme se na vývoj akciových indexů ve světě za posledních třicet let, na zde velmi oblíbený a na českých sociálních sítích vzývaný akciový index S&P500. Jeho vývoj od roku 1994 nám ukazuje více než desetinásobný nárůst hodnoty.
Současný finanční systém přináší široký výběr možností a investoři mohou vybírat mezi aktivně spravovanými fondy, což jako portfolio manažer samozřejmě podporuji! Řada lidí si však vybere i z nabízených ETF, případně si sestaví portfolio vlastní.
Myslete vždy na to, jaké máte potřeby a očekávání – a dávejte si pozor na investice v cizí měně.
Výhodou investování do fondu je, že potřebnou diverzifikaci a složení portfolia provede člověk, který se tomu věnuje naplno, takže by měl být profík. Když vás bolí zub, také jdete k zubaři a nervete si zub sám, a auto necháte opravit v servisu, neřešíte ho sami v garáži. Podobně bychom se měli chovat i ke svým penězům.
Z našeho pohledu budou důležité sektory kybernetické bezpečnosti (to jsme se s CrowdStrikem přesvědčili v uplynulých dnech), umělá inteligence bude prorůstat čím dál více do reálného byznysu (třeba efektivním využitím ve zdravotnictví), ale kromě těchto populárních příběhů najdeme zajímavé akciové možnosti i v realitním sektoru, například v Německu.
Nižší sazby v USA segmentu pomohou také (například Equity Residential nebo Vici) a sledujeme energetické firmy především s relativně čistou výrobou elektřiny (Drax, Verbund, Fortum, ale i klasičtější Duke Energy či Endesa). Dole jsou pak z našeho pohledu až neadekvátně těžaři technických kovů typu mědi či lithia. A také klasický průmyslový sektor neřekl poslední slovo, viz spanilá jízda General Motors od loňského podzimu nebo řecký producent podmořských kabelů a potrubí Cenergy.
Akciový trh nabízí nepřeberně široké menu, ze kterého si dokáže vybrat každý – ať už sám, nebo k tomu využije profesionálů. Důležité je teď investovat a nenechat peníze sedět na vkladových produktech. To je naše hlavní zpráva pro prázdninovou sezonu 2024. Ať žijí býci!
Autor je portfolio manažer, řídí akciové fondy J&T Investiční společnosti.
