El giro inesperado que cambia por completo el rumbo de BBVA
El contexto de la operación
Durante los últimos 18 meses, BBVA impulsó una oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell con el objetivo de ampliar su presencia en el mercado español. Bajo el liderazgo del presidente Carlos Torres y del consejero delegado Onur Genç, la entidad vasca movilizó tanto su red comercial como sus recursos de banca privada con el fin de lograr una adhesión mayoritaria de los accionistas de Sabadell. Según el propio comunicado interno de BBVA, la aceptación alcanzó un apoyo inferior al 26 %, lo cual sentenció la operación como no fructífera.
La carta al equipo y el cierre del proceso
En un mensaje dirigido a sus empleados, Carlos Torres y Onur Genç manifestaron su “agradecimiento” por el esfuerzo desplegado, subrayando que “aunque no es el resultado que esperábamos”, la entidad asume el desenlace “con serenidad”. A la vez, se anunció que el proyecto se da por cerrado y la mirada se orienta hacia el futuro.
Claves del plan estratégico post‑ope
Dentro de la misiva, BBVA destacó sus objetivos para 2025‑2028: un beneficio acumulado estimado de 48.000 millones de euros, una rentabilidad media próxima al 22 % y una eficiencia en torno al 35 %. Además, se indicó que dispondrá de 36.000 millones de euros para distribuir entre sus accionistas.
¿Qué significa este cambio para la entidad?
- Reconocer el esfuerzo: la dirección reconoce que la magnitud de la operación exigió “un entorno de mucha adversidad”.
- Reorientar recursos: al descartar la integración de Sabadell, BBVA libera atención y capital para reforzar sus operaciones actuales.
- Comunicar confianza: el banco transmite un mensaje de calma, insistiendo en que el “mejor está por venir” y que su hoja de ruta es “muy clara”.
Implicaciones para el sector bancario español
La operación de BBVA con Sabadell era una de las fusiones más esperadas en el sector bancario español, especialmente en un contexto de consolidación. Su fracaso pone de relieve varios aspectos centrales:
- La complejidad de lograr acuerdos accionariales sobre entidades cotizadas.
- La sensibilidad del mercado ante movimientos de fusión: tanto por regulación como por valoración.
- La necesidad de mantener el foco en la eficiencia operativa y el beneficio recurrente, más allá del crecimiento inorgánico.
Riesgos y oportunidades inmediatos
Entre los riesgos más claros se encuentra la percepción de que BBVA podría haber perdido una ventaja competitiva al no concretar la adquisición. Sin embargo, también hay oportunidades:
| Aspecto | Situación |
|---|---|
| Capital disponible | BBVA dispone de ~36.000 millones para accionistas |
| Crecimiento orgánico | La entidad apunta al cliente, la innovación y el negocio interno como motores |
| Ventaja competitiva | Desecha la complejidad de integración de Sabadell y puede concentrarse en mercados clave |
A qué prestar atención ahora
Para seguir la evolución de BBVA, conviene vigilar los siguientes indicadores:
- Cómo evoluciona la rentabilidad neta tras 2024 y cómo se compara con el objetivo del 22 % medio establecido.
- La evolución del coste de riesgo y la eficiencia operativa, dado que buscan una eficiencia en torno al 35 %.
- La estrategia de dividendos y recompra de acciones con los 36.000 millones de euros anunciados.
- La reacción del mercado a la nueva hoja de ruta, y cómo se posiciona BBVA frente a sus competidores sin la adquisición de Sabadell.
En síntesis
BBVA atraviesa un punto de inflexión. La operación con Sabadell no se llevó a cabo, pero la entidad responde con un plan ambicioso que prioriza el crecimiento rentable, la eficiencia y la entrega de valor al accionista. El mensaje de su presidente es claro: “miramos al futuro con la misma energía y confianza”. Con ello, BBVA marca el inicio de una nueva fase, donde la ejecución será tan relevante como la estrategia.