Společnost Pilulka Lékárny má za sebou bolestivou transformaci, během které se stáhla ze zahraničních trhů kromě Slovenska a propustila třetinu zaměstnanců. Stále jí však chybí kapitál v objemu minimálně 80 milionů korun a není jisté, zda nejznámější titul z trhu Start pražské burzy přežije.
Minulý týden se akcie Pilulky otřely o historické minimum, když se ve čtvrtek 13. června v jednu chvíli obchodovaly za 112 korun za kus – přibližně pětinu ceny z burzovního debutu v říjnu 2020 a hluboko pod maximem z ledna 2022, kdy měly cenovku 1800 korun. 20. června uzavřela Pilulka obchodování na 136 korunách.
Důvodem je řetězec problémů firmy bratrů Martina a Petra Kasových, když po nezvládnuté expanzi v rámci střední Evropy přišel útlum celého e-commerce trhu po skončení pandemie. V loňském roce Pilulka prodělala 176 milionů korun, což je o 110 milionů hlubší ztráta než rok předtím. Tržby jí loni meziročně klesly o necelých třináct procent. Podepsalo se na tom i ukončení významné spolupráce s poskytovatelem benefitních programů Benefit Plus.
„Rok 2023 byl zatím nejtěžším v historii firmy. Loni v červnu jsme se po deseti letech dramatického růstu rozhodli poprvé šlápnout na brzdu a některé aktivity ukončit,“ uvedl Petr Kasa nedávno na akci pražské burzy Start days, v rámci níž se prezentují všechny firmy z trhu Start určeného malým a středním podnikům.
Pilulka vloni prošla zásadní restrukturalizací. Po třech letech se stáhla z Rumunska a opustila také trhy v Rakousku a Maďarsku. V poslední výroční zprávě to zdůvodňuje aktuálními makroekonomickými podmínkami a trendy v e-commerce v rámci středoevropského regionu.
„Ačkoli zejména rakouský trh se vyvíjel pozitivním směrem, vyžadoval stejně jako rumunský trh další investice a jeho udržování nedávalo z ekonomického hlediska smysl,“ uvádí dokument. Peněz nazbyt firma v tuto chvíli skutečně nemá – výroční zpráva upozorňuje, že Pilulka neplní bankovní kovenanty, tedy podmínky stanovené v úvěrových smlouvách s bankami. Kvůli tomu jí hrozí předčasné splacení půjčených peněz ještě před stanoveným termínem.
„Trvající neplnění některých bankovních kovenantů může vést ke zesplatnění bankovních úvěrů, což vytváří významnou nejistotu, která by mohla podstatným způsobem zpochybnit schopnost nepřetržitého trvání společnosti,“ konstatuje zpráva. V překladu to znamená riziko, že Pilulce dojdou peníze na provoz.
Nemáme hotovost na nastartování významného růstu.
„Aktuálně ta cash flow situace není úplně dobrá. Máme hotovost, abychom nějakým způsobem pokrývali standardní byznys, ale ne na nastartování významného růstu,“ přiznal Kasa. Firma proto hledá investora, který by potřebnou kapitálovou injekci dodal.
Pilulka se ji snažila získat už loni v létě pomocí druhého úpisu akcií, od kterého si slibovala 150 až 225 milionů korun. Od investorů nakonec vybrala pouze 67 milionů. Právě tento rozdíl nyní firmě podle Petra Kasy chybí. „Je to zhruba částka, kterou potřebujeme, abychom Pilulku posílili a vrátili ji tam, kam patří,“ řekl tento týden serveru Seznam Zprávy.
Připustil také, že v rámci hledání investora je ve hře i prodej celé společnosti. Různá jednání podle něj probíhají, ale žádné zatím nedospělo do stadia vyjednávání o ceně.
Letos Pilulka očekává další pokles tržeb, konkrétně o 15,7 procenta na 1,8 miliardy korun. Naopak hrubý zisk EBITDA by se měl překlopit do kladné hodnoty 31,1 milionu korun. Loňské strategické změny se podle poslední zprávy pro investory už pozitivně projevily na hospodaření z prvního letošního kvartálu.
Kromě zaříznutí zahraničních trhů Pilulka loni propustila třetinu zaměstnanců: osekala hlavně svou centrálu, kde ze 137 lidí zbylo 67. V rámci skladů a dopravy přišlo o práci 52 lidí ze 162.
I díky tomu už Pilulka podle Kasy „nepálí peníze“. V prvním letošním kvartálu byla její celková EBITDA 6,2 milionu korun, kdežto ve stejném období loni minus 17,8 milionu. „K výraznému zlepšení došlo i v České republice, kde ukazatel vzrostl z minus devíti milionů korun v prvním kvartálu roku 2023 na 12,4 milionu v prvním kvartálu roku letošního,“ tvrdí firma s odkazem na předběžné neauditované výsledky.
„Osekali jsme náklady bezmála o třicet procent a na nižších tržbách jsme byli efektivnější. Soustředíme se zejména na zisk, tržby jsou pro tento rok sekundární. Růst na pevných základech bude úkol až na příští rok,“ říká další spolumajitel Martin Kasa.
