Finam金融集团宏观经济分析部负责人别连卡娅（Olga Belenkaya）说：“我认为，面对高得离谱的全球通胀，现在很难区分通胀波段，因为2021年几乎没有通胀明显放缓的状况。今年世界粮食价格指数（FAO Index）同比上涨超过27%，创10年来新高。”她说，造成通胀的原因还有世界不同地区粮食收成问题及疫情大流行破坏全球生产链导致的农业劳动力短缺。别连卡娅说：“与此同时，今秋全球能源价格暴涨推动了化肥价格飙升，尤其是与天然气价格关联的氮肥。针对白俄罗斯化肥生产商‘白俄罗斯钾肥’和‘格罗德诺氮肥’的国际制裁带来了额外风险，因为白俄罗斯钾肥占世界市场的20%左右，不过，这方面很可能会出现供应物流转移。”化肥和石油产品价格上涨很可能会带来明年世界粮食涨价。
俄机构调高通胀率预期 但无重大风险
俄罗斯央行2021年10月发布完整通胀预期调查报告，成为基准利率大涨（+0.75%）的原因之一。报告指出，问题不在于对当前通胀的感受——局部因素影响下，通胀率明显收缩到略好于8月份水平。但数月来压力不断增加，逐渐侵蚀了长期预期信心，这是俄央行试图扭转的趋势。俄央行10月的调查报告中，居民“感受”到的通货膨胀率上升到16.3%，比8月份下降0.2%。但令人担心的是，“有储蓄”受访者组别中这一指标高于8月（13.6%）。受访者对明年10月的价格预期大幅上升，增幅达13.6%，其中“有储蓄”组预测为增长11.4%，“无储蓄”组为增长15.6%，为过去五年的最高纪录。
此外，针对专业分析人士的调查显然会令央行感到不快，他们预测2021年全年通胀率为7%（一个月前同样条件下的预测约为5.9%）；同一批分析人士预测2022年通胀率为4.2%，与俄央行4%的“目标”差别不大，但具有征兆性，像联邦债券预期收益率日益偏离通胀目标一样。8月市场对未来长期通胀的此项“集体预测”为符合惯例的4%（有时4.1%）；9月为4.1-4.2%；10月联邦债券和中长期债券到2030年前的预期收益率为一成不变的4.3%。
本文为《透视俄罗斯》专稿
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