В первом квартале текущего года отток капитала из России и дефицит госбюджета заметно сократились. И все же эти показатели по-прежнему внушают тревогу. Правительству РФ не удается остановить экономический спад.
Эльвира Набиуллина оставит ключевую ставку на уровне 11% годовых, пока инфляция не снизится до 4%. Фото: Артем Коротаев/ТАСС
Банк России 11 апреля опубликовал данные о движении капитала в январе-марте 2016 года. Согласно информации ЦБ, чистый отток капитала из РФ сократился в 4,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $7 миллиардов. Год назад этот показатель составил $32,9 миллиарда. Львиная доля вывезенных за рубеж средств, как и прежде, пришлась на погашение внешних обязательств. Постепенная выплата долгов способствует сокращению оттока.
В Банке России скорректировали в сторону повышения оценку прошлогоднего оттока. По обновленным сведениям, вывоз капитала в 2015 г. составил $58,1 млрд (первоначально отток оценивался в $56,9 млрд). Это в 2,6 раза меньше, чем в 2014 году ($153 млрд). В нынешнем году бегство капиталов еще больше сократится. В базовом сценарии Банка России при цене на нефть в $30 за баррель отток составит порядка $40 миллиардов. Министерство финансов РФ оценивает годовой вывоз капитала в $30-40 миллиардов.
По данным регулятора, положительное сальдо внешней торговли РФ в первом квартале 2016 г. снизилось в 2,1 раза, до $21,6 млрд по сравнению с $45,5 млрд в первом квартале 2015 года. Экспорт составил $59,3 млрд — на 34,3% меньше показателя аналогичного периода прошлого года. Импорт снизился на 15,4%, до $37,8 миллиарда. Сокращение положительного сальдо "стало следствием уменьшения более чем в два раза положительного сальдо внешней торговли товарами в условиях значительного снижения экспорта при замедлении падения импорта", говорится в комментарии ЦБ. Счет текущих операций составил $11,7 млрд, что в 2,56 раза меньше, чем в первом квартале 2015 года.
Одновременно с отчетностью Банка России был опубликован и оперативный доклад Федерального казначейства об исполнении государственного бюджета за первый квартал. В январе-марте бюджет был исполнен с дефицитом в 711,191 млрд рублей, что на 12,45% прошлогоднего показателя. На 1 апреля доходы казны составили 2 трлн 908,381 млрд рублей (минус 15,37%), расходы - 3 трлн 619,572 млрд рублей (минус 14,83%).
Ключевыми расходными статьями федерального бюджета в первом квартале стали социальная политика (1,184 трлн рублей), национальная оборона (944,672 млрд рублей) и национальная безопасность и правоохранительная деятельность (387,245 млрд рублей).
В то же самое время организация Emerging Portfolio Fund Research, которая отслеживает приток, отток и распределение средств инвестиционных фондов, просигнализировала о возобновлении оттока капитала из инвестирующих в РФ фондов. За первую неделю апреля инвесторы вывели из фондов, ориентированных на российские активы, $7,6 млн против притока в $8,2 млн неделей ранее.
Таким образом, на рынок российских акций впервые за шесть недель не поступил приток валюты. По мнению Sberbank Investment Research, отток капитала из российских акций отражает общую динамику развивающихся рынков. Внутренние факторы, способные обеспечить приток инвестиций, на отечественном рынке по-прежнему отсутствуют.
Отчеты финансовых институтов свидетельствуют о том, что российскую экономику продолжает штормить. По сравнению с началом прошлого года цифры уже не такие пугающие, но говорить о том, что впереди забрезжил свет, пока рановато. Главная проблема – в отсутствии предпосылок для замедления спада. Более того, под влиянием неблагоприятных внешних факторов ситуация вновь может обостриться.
Правительству до сих пор не удалось справиться с бюджетным кризисом. Региональные бюджеты являются сильно дефицитными уже три года, федеральный стал таким в 2015 году. Компенсировать потери от нефтегазовой ренты практически невозможно. Власти пускаются на самые отчаянные меры вроде повышения акцизов или корректировки налогового маневра в нефтегазовом секторе в пользу бюджета, но это помогает лишь отчасти. Еще одной спасительной мерой является значительная оптимизация расходных статей, это позволяет снизить бюджетный дефицит, но долгосрочным решением накопившихся проблем не является.
Реанимировать российскую экономику в условиях выпадения нефтегазовых доходов мог бы рост промышленного производства, однако условий для него не создано. По итогам 2015 г., спад промпроизводства составил 3,4%, объемы выпуска продукции обрабатывающих предприятий и вовсе упали на 5,4%.
На российский бизнес сильно давит увеличившееся налоговое бремя. Кроме того, одной из основных причин спада является низкая обеспеченность экономики кредитными деньгами. Кредитоваться очень дорого, а банки, в свою очередь, задирают ставки потому, что учетная ставка Центробанка долгое время остается на неизменном уровне в 11%. Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева на днях объявила, что после апрельского совещания регулятора ставка также не изменится, несмотря на давние заверения опускать ставку вслед за снижением темпов роста цен.
В Центробанке говорят о том, что стимулирование развития экономики не входит в задачи регулятора. Давать денег его руководство не собирается ни бизнесу, ни государству, пока темпы инфляции не упадут до 4% в год. Однако, что будет к тому моменту представлять российская экономика, специалисты сказать затрудняются.
